上市版图1+1 弘阳服务成功登陆港交所

  经历疫情考验，房企分拆物业上市热潮涌现。7月7日，弘阳服务（01971.HK）正式于港交所主板上市，开盘价4.88港元/股，涨幅17.59%。截至午间收盘，弘扬服务报4.48港元/股，较发售价涨约7.95%。此次弘阳服务登陆港交所，也成为继弘阳地产之后，弘阳集团旗下第二家上市公司。

  据了解，弘阳服务发售价定为4.15港元/股，将发行1亿股新股，所得款项净额约为3.65亿港元。关于募集资金用途，弘阳服务方面表示，约40%将用于选择性策略投资及收购；约30%将用于加强智能系统的研发及升级；10%将用于提升服务质量；10%将用于人才招募、员工培训及福利制度；剩下10%将用于公司营运资金。

  自2003年在南京成立后，弘阳服务业务重心主要在长三角地区。招股书显示，截至2019年12月31日，该公司总合同建筑面积约为2760万平方米，涉及中国14个省、直辖市及自治区41个城市的167个项目，在管总建筑面积约为1580万平方米，涉及中国7个省、直辖市及自治区21个城市的94个项目。

  盈利方面，弘阳服务2017年、2018年及2019年的收入，分别为2.57亿元、3.49亿元及5.03亿元，年复合增长率为39.9%；同期净利润分别为2871万、3300万和5710万元，年复合增长率41%。

  与大多数分拆上市的物业公司一样，弘阳服务的大部分收益也主要来自于弘阳地产所开发项目提供的物业管理服务。截至2017年、2018年及2019年12月31日，弘阳地产所开发物业分别占到弘阳服务在管总建筑面积的73.1%、72.3%及61.8%。

  中国城市房地产研究院院长谢逸枫表示，弘阳服务依赖于母公司“输血”也是出于快速成长的目的。在成长初期，依赖于母公司一方面可以降低实际运营成本，另一方面也可以快速获取规模上的扩张。但成功上市后，弘阳服务想要获得资本市场的认可，那么未来势必要扩大与第三方的合作力度。

  为摆脱“依赖”，弘阳服务也在不断扩大第三方在管面积，已由2017年末的720万平方米扩至2019年末的1210万平方米，复合增长率达29.5%。尽管如此，弘阳服务的第三方占比仍处于较低水平。对此，弘阳服务方面回应称，会通过收购等途径进一步扩大物业管理规模，但目前还没有具体的收购目标。可以明确的是，未来弘阳服务的整体发展业态会以多元化为主，除住宅部分外，家居、商业等物业服务也会占到大的比重。

  2018年7月12日，弘阳集团旗下弘阳地产在港交所成功上市，时隔两年时间，弘阳集团地产+物业的双上市平台架构得以实现。

  与弘阳服务一样，弘阳地产目前也处于高速增长阶段。2017年，弘阳集团董事长曾焕沙提出“2020战略”，表示要在2020年完成千亿目标。为此，弘阳地产此前频繁引入明星高管，自2018年起，先后引入原旭辉集团副总裁蒋达强、原鸿坤集团总裁袁春、原泰禾集团营销副总裁李亮等多位地产知名经理人，意图在规模上有所突破。

  “此次弘阳服务上市，对于弘阳地产也有一定的‘帮扶’作用。”谢逸枫称，“白银时代”下，房地产行业整体表现不佳，尤其是对于规模需求旺盛的房企并不友好。弘阳服务成功上市也可以理解为获得新的融资渠道，可进一步分担弘阳地产自身融资收紧的压力，降低因快速扩张而带来的高负债规模。

  据悉，受疫情影响，弘阳地产“千亿目标”已延后执行，2020年销售目标设定为750亿元。

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