重磅！年内第三次降准超额存款准备金利率下调至0.35%

来源：房产装修家居资讯时间：2020-04-03 20:21

年内第三次降准来了！并且，超额存款准备金利率从0.72％下调至0.35％！

央行网站3日消息，为支持实体经济发展，促进加大对中小微企业的支持力度，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点，共释放长期资金约4000亿元。中国人民银行决定自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72％下调至0.35％。

央行有关负责人表示，此次定向降准可释放长期资金约4000亿元，平均每家中小银行可获得长期资金约1亿元，有效增加中小银行支持实体经济的稳定资金来源，还可降低银行资金成本每年约60亿元，通过银行传导有利于促进降低小微、民营企业贷款实际利率，直接支持实体经济。

对中小银行定向降准

央行有关负责人介绍，此次定向降准分4月15日和5月15日两次实施到位，防止一次性释放过多导致流动性淤积，确保降准中小银行将获得的全部资金以较低利率投向中小微企业。此次降准后，超过4000家的中小存款类金融机构（包括农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行、财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司等）的存款准备金率已降至6％，从我国历史上以及发展中国家情况看，6％的存款准备金率是比较低的水平。

对于为何选择中小银行，该负责人表示，本次定向降准面向中小银行，包括两类机构，一类是农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行等农村金融机构，另一类是仅在省级行政区域内经营的城市商业银行。获得定向降准资金的中小银行有近4000家，在银行体系中家数占比为99％，数量众多、分布广泛，立足当地、扎根基层，是服务中小微企业的重要力量。进一步降低中小银行存款准备金率，将增加中小银行的资金实力，有助于引导其以更优惠的利率向中小微企业发放贷款，扩大涉农、外贸和受疫情影响较严重产业的信贷投放，增强对实体经济恢复和发展的支持力度。

值得一提的是，中国人民银行决定自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72％下调至0.35％。

上述负责人表示，超额准备金是存款类金融机构在缴足法定准备金之后，自愿存放在央行的钱，由银行自主支配，可随时用于清算、提取现金等需要。人民银行对超额准备金支付利息，其利率就是超额准备金利率，2008年从0.99％下调至0.72％后，一直未做调整。此次央行将超额准备金利率由0.72％下调至0.35％，可推动银行提高资金使用效率，促进银行更好地服务实体经济特别是中小微企业。

“随着对中小银行实施定向降准，现在国有大行、股份制银行、政策性银行和中小银行在普惠金融上都有了相应的要求和政策措施。”民生银行（5.710，-0.01，-0.17％）首席研究员温彬表示，普惠金融体系发挥各自的比较优势，更好地解决中小微企业融资难、融资贵的问题，缓解疫情带来的负面影响。

中小银行迫切需要政策支持

温彬表示，通过定向降准等一些具体措施，主要是解决中小银行的资金来源问题，同时降低中小银行的资金成本，引导中小银行加大普惠金融的支持力度，从而形成普惠金融的完整体系。

事实上，中小银行受疫情冲击影响较大，迫切需要定向降准等一揽子政策的支持。

中国银行（3.490，-0.01，-0.29％）研究院报告指出，中小银行客户多为中小企业，存在地区聚集性，其贷款结构与当地产业结构高度相关，受疫情冲击或面临违约集中暴露，冲击资产质量。此外，中小银行业务创新能力较弱，信贷投放规模明显不及大行，较难及时通过线上服务削弱疫情影响。

中商智库首席研究员李建军认为，给予中小银行再贴现再贷款一万亿元和针对中小银行的定向降准，都是为了确保新增贷款能够快速和顺利的到达企业手中，缓解企业燃眉之急，也防范企业潜在的债务风险，以及由此扩大造成的金融机构不良率上升以及潜在金融风险。在复工复产过程中，保证企业不破产才能为之后的恢复和扩大生产以及复岗就业提供保证，促使经济加快复苏，降低疫情对经济周期的影响。

值得注意的是，中国人民银行副行长刘国强指出，当前总的来看，中国银行业整体损失吸收能力比较强，风险抵御弹药比较充足。到2019年末，中国商业银行不良贷款率1.86％，远低于5％的监管标准。拨备覆盖率是186.08％，贷款损失准备余额达到4.5万亿元，应对不良率上升缓冲垫充足。

银保监会副主席周亮强调，在银行资本补充方面，今年还会继续拓宽渠道，比如发行各种资本补充债券、优先股、普通股等，加大银行内源性资本补充。

货币政策工具箱里还有啥？

央行货币政策委员会委员马骏表示，考虑到国内经济金融情况与国际的差异，央行在使用货币政策工具时保持了定力和弹性，并没有一次用完所有“子弹”。我国货币政策的工具箱里既有价格工具，也有数量工具，还有结构性工具，都可以在需要的时候加以运用。

随着国常会一揽子政策的推出，货币政策逆周期调控也将继续加强，市场有观点认为，在MLF、LPR几度下调，央行通过公开市场操作释放流动性的情况下，未来可能会用到政策工具箱里的“存款基准利率”选项，降低该利率为让利实体经济提供更大空间。

“下阶段，宏观政策将继续加大逆周期调节力度，对冲疫情对经济造成的影响。”温彬表示，降低实体经济融资成本是货币政策的核心，当前银行负债成本居高不下，压降点差空间有限，且企业和居民部门存款占银行总负债的60％以上，适时适度下调存款基准利率将对LPR下行产生更加显著效果。随着我国通胀水平逐步回落，4月中上旬将是下调存款基准利率的合适窗口。

不过，刘国强强调，存款利率是利率体系里的“压舱石”，作为一个政策可以使用，但实行起来要考虑得更多。包括物价，经济增长，还有内外平衡因素，利率太低货币贬值压力会不会加大等。存款利率跟普通老百姓（82.100，3.45，4.39％）关系也更加直接，要充分评估考虑老百姓的感受。

有望提升银行股估值

4月3日收盘，Wind银行指数收4116.91点，跌0.61％（25.34）。个股张家港行（5.780，0.05，0.87％）、紫金银行（4.320，0.01，0.23％）、上海银行（8.290，0.01，0.12％）分别以0.87％、0.23％、0.12％收涨。

多位市场人士称，银行股估值将有望提升。东吴证券（7.840，-0.20，-2.49％）分析师马祥云认为，宽松有望提振银行股估值，“让利实体”已预期充分，当前核心矛盾在于资产质量。

郭其伟称，银行股估值已经达到历史底部区间，财政和货币双双发力将是板块最大催化剂。

从行业层面具体看，马祥云表示，市场对净息差收窄的预期已经足够充分，如果未来存款基准利率下调，净息差收窄幅度甚至可能优于预期。此外，从银行ROE角度，净息差的影响弹性明显弱于拨备计提（信用成本），因此当前宏观环境下资产质量是影响银行估值差异的核心。尽管信用卡等零售资产质量短期有压力，但优质零售银行仍然更有投资价值，因为从中期角度零售业务仍具有更好的抗周期性，且如果客群及风控优异，则资产质量更有保障，盈利及分红更稳定。

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