央行时隔逾四个月重启14天逆回购

来源：房产装修家居资讯时间：2020-06-19 15:59

虽然周一缩量操作的MLF（中期借贷便利）利率按兵不动，不过央行昨日却意外“降息”。6月18日，人民银行公告称，为维护半年末流动性平稳，开展500亿元7天期逆回购操作，中标利率2.2%，与前次持平；700亿元14天期逆回购操作，中标利率2.35%，此前为2.55%。这也是央行时隔逾四个月重启14天期逆回购操作。

有助于引导市场利率

民生银行首席研究员温彬表示，逆回购利率的下调作为基准的政策利率的下调，有助于引导市场利率进一步下行，当前做好“六稳”工作，落实“六保”任务，就要加大金融对于实体经济的支持力度，增加信贷和社融的投放，同时还要进一步降低实体经济的融资成本。

同时，温彬称，前一天的国务院常务会议指出，金融系统全年向企业合理让利1.5万亿元，所以逆回购政策利率的下调也有助于引导市场利率，进而引导实际贷款利率的下降，切实降低实体经济的融资成本。

就在6月17日，国务院常务会议部署引导金融机构进一步向企业合理让利，助力稳住经济基本盘；要求加快降费政策落地见效，为市场主体减负。

交行金融研究中心高级研究员陈冀也认为，逆回购利率下调在于引导和企稳市场短端利率。“目前，流动性调节已由疫情期间的‘流动性供给刺激需求’回归到‘融资需求决定供给’的阶段。我们认为在利率债发行压力较大，信贷投放增速维持在13.5%左右甚至更高水平下，不排除央行在压力时点采取部分或定向降准、运用新的创新直达工具等措施以对冲市场流动性缺口。价格调控方面，逆回购利率的调整再次表明央行平稳修复市场利率期限结构的态度。”陈冀指出。

本月LPR或调降

受逆回购政策利率的下调，温彬认为，6月20日贷款市场报价利率（LPR）中也会得到体现。

“最近一次MLF操作利率未做调整，但持续引导LPR下行给实体企业让利的趋势不变。近期几家大行下调了大额存单利率，引导存款成本下降，这为贷款报价利率下调也提供了空间。”陈冀预计，6月20日，1年期LPR报价下调5BPs概率较大，而5年期LPR报价可能维持不变。

值得一提的是，6月央行公开市场累计有7400亿元MLF到期，不过6月15日，央行大幅缩量操作MLF2000亿元，而且市场预期的“降息”也落空，当日操作利率为2.95%，与此前持平。