再贷款再贴现增加1万亿 定向降准又要来了！货币政策应对疫情再加码（附今年操作盘点）

  为应对疫情对经济冲击，货币政策的逆周期调节再加码。

  3月31日召开的国务院常务会议部署进一步强化对中小微企业普惠性金融支持措施。

  一是增加面向中小银行的再贷款再贴现额度1万亿元，进一步实施对中小银行的定向降准，引导中小银行将获得的全部资金，以优惠利率向量大面广的中小微企业提供贷款，支持扩大对涉农、外贸和受疫情影响较重产业的信贷投放。支持金融机构发行3000亿元小微金融债券，全部用于发放小微贷款。

  二是引导公司信用类债券净融资比上年多增1万亿元，为民营和中小微企业低成本融资拓宽渠道。

  三是鼓励发展订单、仓单、应收账款融资等供应链金融产品，促进中小微企业全年应收账款融资8000亿元。

  四是健全贷款风险分担机制，鼓励发展为中小微企业增信的商业保险产品，降低政府性融资担保费率，减轻中小微企业综合融资成本负担。

  而就在昨日央行下调7天逆回购利率至2.2%，此前为2.4%。

  对此，央行货币政策委员会委员、清华大学国家金融研究院研究员马骏解读称，此次公开市场操作中标利率下降20个基点标志着货币政策进入了加大逆周期调节力度的阶段，选择在这个时点降息应该是综合考虑了国内复工复产需求以及国际疫情和外部经济环境恶化等多方面因素后做出的决策。

  值得注意的是，3月27日的中央政治局会议为当前的宏观政策措施定调。对于货币政策，会议提出稳健的货币政策要更加灵活适度，引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕。要充分发挥再贷款再贴现、贷款延期还本付息等金融政策的牵引带动作用，疏通传导机制，缓解融资难融资贵，为疫情防控、复工复产和实体经济发展提供精准金融服务。

  自疫情出现以来，国内货币政策一直在加码，针对不同阶段使用了不同的货币政策工具和策略，经济观察网记者盘点了今年以来的重要时间节点货币政策实施情况。

  1月1日宣布全面降准

  1月1日，央行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。全面降准，释放长期资金约8000多亿元。

  1月20日开展央行票据互换（CBS）操作

  1月20日开展了央行票据互换（CBS）操作，操作量60亿元，期限3个月，费率0.10%，体现了对中小银行发行永续债补充资本的支持。

  2月2日、4日共投放1.7万亿逆回购

  2月2日，央行提前发布公告表示，将在2月3日进行1.2万亿的公开市场逆回购操作，维护市场流动性。当日有10500亿元逆回购到期，当日实现流动性净投放1500亿元。当期7天期和14天期逆回购操作利率较上次操作双双下降10个基点，分别为2.40%和2.55%。

  2月4日，央行继续充足供应流动性，当日公开市场操作逆回购投放资金5000亿元。

  2月7日设立3000亿元专项再贷款

  2月7日，央行召开电视电话会议，部署专项再贷款支持疫情防控工作。设立3000亿元专项再贷款。通过专项再贷款，向主要全国性银行和湖北等重点省份的部分地方法人银行提供低成本资金，支持银行向重点医疗防控物资和生活必需品生产、运输和销售的重点企业提供优惠利率贷款。

  重点企业实行名单制管理，由发展改革委、工业和信息化部和重点省份省级政府确定名单。

  金融机构负责审贷和贷后管理，运用专项再贷款资金发放贷款的利率不能超过最近一次公布的一年期贷款市场报价利率（LPR）减100个基点，目前为3.15%，鼓励金融机构以低于贷款利率上限的利率发放贷款。中央财政按企业实际获得的贷款利率贴息50%，确保企业实际融资成本降至1.6%以下。

  2月17日下调MLF利率10BP至3.15%

  2月17 日上午，央行将一年期中期借贷便利（MLF）利率从3.25%下调至3.15%（下降10 个基点），同时进行了2000 亿元的MLF 操作。

  2月20日 LPR下调10BP

  2月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，2020年2月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为4.05%，5年期以上LPR为4.75%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

  2月26日增加再贷款再贴现专用额度5000亿元

  2月25日，国务院常务会议研究决定，加大对中小微企业复工复产的金融支持措施。其中包括增加再贷款、再贴现额度5000亿元，重点用于中小银行加大对中小微企业信贷支持。同时，下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点至2.5%。6月底前，对地方法人银行新发放不高于贷款市场报价利率加50个基点的普惠型小微企业贷款，允许等额申请再贷款资金等。

  2月26日，中国人民银行召开电视电话会议，部署金融支持中小微企业复工复产工作，人民银行党委委员、副行长刘国强讲话。会议提出，在前期已经设立3000亿元疫情防控专项再贷款的基础上，增加再贷款再贴现专用额度5000亿元，同时，下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点至2.5%。

  2月28日开展央行票据互换（CBS）操作

  2020年2月28日开展了央行票据互换（CBS）操作，操作量50亿元，期限3个月，费率0.10%。

  3月13日宣布定向降准释放5500亿资金

  3月10日召开的国务院常务会议提出，抓紧出台普惠金融定向降准措施，并额外加大对股份制银行的降准力度，促进商业银行加大对小微企业、个体工商户贷款支持，帮助复工复产，推动降低融资成本。

  3月13日，央行决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。

  3月25日开展央行票据互换（CBS）操作

  2020年3月25日开展了央行票据互换（CBS）操作，操作量50亿元，期限3个月，费率0.10%。

  3月30日下调逆回购利率20BP

  2020年3月30日，央行开展500亿7天期逆回购操作（当日无逆回购到期），并下调7天期逆回购利率20bp至2.2%。

  3月31日即将实施：面向中小银行的再贷款再贴现额度1万亿元，进一步实施对中小银行的定向降准

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