多家房企成功发债 政策支持将缓解现金流压力

证券时报记者 张达

在房地产金融政策支持下，近期多家房企成功发债或公布发债计划。

证券时报记者梳理，近日，已经有美的置业、越秀地产、建发房地产等多家房企发债成功，金辉控股、光明地产(600708)也公布了最新融资计划。

值得注意的是，近期，金融监管部门密集召开重要会议，均提出要一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。还有市场传闻称，金融监管部门在制定50家房企融资白名单的同时，还在考虑允许商业银行为部分符合条件的开发商提供无抵押的流动资金贷款。

接受证券时报记者采访的业内人士认为，“三支箭”支持房企融资将再扩容加力，如果白名单制定落地，金融机构融资支持政策扎实落实，将有更多优质民企和混合所有制企业受益，房地产企业流动性大大缓解，房地产企业风险蔓延将会明显受到遏制。

多家房企成功发债融资

证券时报记者梳理，在房地产金融政策支持下，近期多家房企成功发债或公布发债计划。

11月24日，美的置业成功发行2023年度第五期中期票据，发行规模为10亿元，两品种同步发行、期限两年、利率低至4.6%。值得一提的是，本期中票由中债信用、华夏银行(600015)、交通银行(601328)联合创设信用风险缓释工具（CRMW），搭配部分信用品种。

据了解，这是“第二支箭”第三次为美的置业债券融资提供增信支持，在优化企业融资结构、缓解资金压力的同时，也有利于带动多家金融机构以市场化方式共同为企业提供金融支持，逐步恢复市场化的债券融资能力。

11月23日，越秀地产完成发行2023年度第十一期超短期融资券，发行总额为15亿元，发行利率2.54%。

11月23日，建发房地产面向专业投资者公开发行第二期企业债券已完成，实际发行规模达到9亿元，最终票面利率为4.08%。

11月23日，光明地产发布2023年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）发行公告，拟发行规模不超过5亿元，债券期限为3年，票面利率询价区间为3.7%~4.9%，债券募集资金拟用于偿还有息债务。

11月16日，金辉控股披露2023年度第二期中期票据注册报告。本期票据注册金额为50亿元，首期发行金额为12亿元，首期发行年限为3年期。

据了解，近期，新城控股(601155)、龙湖集团、新希望(000876)地产等民营房企正在通过“第二支箭”推进发债融资。

据有关人士介绍，截至11月22日，“第二支箭”已累计支持约20家民营企业发行超过360亿元债务融资工具，对于缓解民营企业融资压力、引导市场预期扭转、维护企业债券融资稳定发挥了重要作用。

多项房企

融资支持政策在酝酿

今年以来，房企在银行间市场债券融资情况总体稳中有增。

根据Wind统计数据，2023年1~10月房企共在银行间市场发行债务融资工具2003亿元，同比增长约3%。其中，民营房企共发行302.7亿元，发行规模保持稳定。同时，1~10月房企共完成注册债务融资工具1609亿元。其中，民营房企共完成注册债务融资工具610亿元，同比增长约21%。

从发行企业所有制来看，2023年以来，美的置业、滨江等民营房企发行金额均超过30亿元，显示不同所有制房地产企业债券融资需求在银行间市场得到合理满足。

近期，金融监管部门密集召开重要会议，均提出要大力支持房企融资需求。

10月底召开的中央金融工作会议明确提出，要一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。

11月17日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会，再次明确要求，坚持“两个毫不动摇”，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷。继续用好“第二支箭”支持民营房地产企业发债融资。支持房地产企业通过资本市场合理股权融资。

该座谈会召开后，多个有关放松房企融资政策的传闻在市场广为流传。例如，“三个不低于”是对银行在房地产贷款特别是对非国有房企贷款有增速要求；此外，市场还传闻金融监管部门正在起草涉及50家房企的融资白名单，在列房企将获得包括信贷、债权和股权融资等多方面支持；监管部门考虑允许商业银行为部分符合条件的开发商提供无抵押的流动性贷款等。

针对50家房企融资白名单的传闻，证券时报记者向多家房企进行求证，得到的答复都是“公司层面还没有确证的信息”、“企业没有收到任何名单”等。

更多房企或受益

如果上述政策传闻落地，则意味着更多面临现金流压力的房企将得以“喘息”。

中指研究院企业研究总监刘水接受证券时报记者采访时表示，三部门座谈会对正常经营的房企不惜贷、抽贷、断贷，继续用好“第二支箭”支持民营房企发债融资，支持房企通过资本市场合理股权融资；对被列入白名单的房企，将在信贷、债权和股权等方面融资给予更大力度支持，“三支箭”支持房企融资将再扩容加力。

刘水表示，根据中指研究院数据显示，今年前10月发债房企基本为规模较大未出险民营和混合所有制企业，融资规模和融资企业范围均相对有限。虽然支持优质民企融资需求在近两年被反复强调，但难点在于“落实”。当前民营房企销售额降幅高于行业均值，企业出险事件时有发生，拿地规模较少，影响了投资人和金融机构对民营房企的投资信心。近期，针对优质房企的金融支持名单不断扩大，预计将有更多优质民企和混合所有制企业受益。随着市场逐步筑底复苏，房企销售端资金持续改善，企业自身造血能力得到增强，投资人信心也有望逐步修复，房企的流动性压力有望逐步降低。

“如果白名单制定落地，金融机构融资支持政策扎实落实，房地产企业流动性大大缓解，房地产企业风险蔓延将会明显受到遏制，标志着防范化解房地产企业风险进入了新阶段，这将是这轮房地产风险从风险爆发到稳定的拐点性事件。”刘水说。

广发证券房地产团队认为，从“三道红线”“贷款两集中”管理，再到去年的“三支箭”和今年的连续积极表态、加力推动支持，金融监管机构对于房地产行业的态度逐步转向。三部门座谈会的政策内容更加具体明确，对于银行业的执行有较强的约束性，有利于解决行业目前供给端资金环境持续收紧的问题。

方正证券房地产团队指出，三部门金融座谈会使得“三支箭”落实方向的指导意见条理更加清晰，使得融资政策细节化，“三个不低于”通过红线指标确保银行对民营房企的信贷支持，优质民营与混合制房企的信贷额度将对齐国有房企；50家房企白名单定向扶持重要房企。融资政策支持方向的进一步明确，结合更加细节化的支持工具，使得化解不同所有制重要房企风险的可操作性提升，预计融资政策落地后的效果将较为明显。

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