地产十年退市风波

近期，地产圈又发生了几件大事。知名房企新力控股、蓝光发展(600466)，前者被取消上市地位，后者被实施退市风险警示。房地产业面临的危机并未完全解除，并且已经出现见底之势，很多企业确实撑不下去了。新力与蓝光事件是端倪还是结尾，这从过去10年房地产业所经历的退市或退市警告事件中，或能窥探一二。

365财经通过梳理近10年房地产业大事件，制作《地产10年退市风波》榜单。可以发现，近10年以来，共有21家房企陷入退市风波。其中，2022年至2023年高达11家，占总体约为52%，2023年为4家；2022年数量最多，达7家。2021年出现2个；2020年出现3个；2015年至2018年每年分别有1个；2013年至2014年则没有出现与退市有关的房企。

由此可见，这一波的经济变化、行业洗牌、疫情影响，对房地产业的冲击是10年以来空前首次，尤其一些经营不善的房企，愈发加速了危机的显现。

比如蓝光发展，其股票2023年4月6日收盘价首次低于1元，按照规定，如连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元，则会被上交所终止上市交易。而且该公司预计2022年度期末归属于上市公司股东的净资产为-208.21亿元左右，根据规定可能将被实施退市风险警示。

再比如新光圆成，2020年末净资产为负值，2021年报又被出具保留意见的审计报告，根据有关规定最终公司股票被终止上市。

企业盈利能力差，究其原因，有外部因素的影响。房地产市场的周期性波动会影响着企业的盈利能力，像前几年处于经济下行周期，外加疫情因素影响，购房者对房子的需求减少。而且伴随着房地产市场的调控政策收紧。多种因素累加，会间接导致一些房企走向退市之路。

但房企自身的因素更大。在面对市场变化和政策调整时，企业未能及时调整策略和管理方式，最终导致了退市情况的发生。因此，企业需要始终保持敏锐的市场洞察力和前瞻性的战略眼光，规避风险，加强管理，才能保持长期稳定发展，在市场中立于不败之地。

按房企退市方式来看，主要可分为主动退市和被动退市。

据《证券法》规定，上市公司有下列情形之一的，由证券交易所决定终止其股票上市交易：

(一)公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件，在证券交易所规定的期限内仍不能达到上市条件；

(二)公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，且拒绝纠正；

(三)公司最近三年连续亏损，在其后一个年度内未能恢复盈利；

(四)公司解散或者被宣告破产；

(五)证券交易所上市规则规定的其他情形。

在近10年的退市风波中，华人置业属于主动退市。2021年10月7日，华人置业公告准备私有化退市。公告称，目前地产及金融市场存在加息等诸多不明朗因素，令集团股价走向难以预测，投资者面对的风险甚高。因此，华人置业提出私有化退市。

对于投资者而言，通过本次私有化，投资者能够以高于现行市价的价格退出；

对于华人置业自身而言，除牌将减少维持华人置业在联交所上市的相关成本及管理资源。如果华人置业变为私人拥有，将可更灵活地制定及实行其长远业务策略或寻求其他商机，而不用专注于短期市场反应或因作为联交所上市公司而受到的监管限制及合规责任。

华业资本属于被动退市。因其股票收盘价连续低于面值超过20个交易日而被强制退市。这家市值曾超百亿、公司总资产超过两百亿A股上市房企，最终面临退市，究竟是什么原因？

华业资本的最大问题在于转型失利，2011年，以房地产为主业的华业开始涉足矿业开采，收购了陕西一个矿业开发公司，据2014年年报显示，因探矿权、采矿权尚未达到开采状态，未能形成盈利，其投资的8家矿业处于亏损状态。进军矿失利后，2015年，华业地产再次调整经营架构，将业务重心转向了医疗健康和金融领域。同年1月13日，华业资本以支付现金2.15亿元收购了捷尔医疗股权，但这家医疗企业业绩一般。直至2018年9月，由于连年亏损导致公司债务问题凸显，一系列危机就此爆发。

对于房企退市，有专家认为，这对房企来说意味着通过资本市场融资的渠道堵塞了，也意味着其信用能力继续恶化，引入新资金实现债务重组并实现复生的希望更加渺茫。但能加快企业推进债务问题尽快解决，从这个角度来看，退市是有好处的。

退市本身就是资本市场的正常现象，有进有退，才能通过大浪淘沙，提高上市公司的质量，保护投资者利益，也促使机构和个人投资者擦亮慧眼，识别哪些是优质的上市公司。这也是我国房地产和资本市场迈向高质量发展的必然之路。

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