证监会允许“房企借壳上市”，业内：将实现多项共赢

12月21日消息，日前，中国证监会党委书记、主席易会满主持召开党委会议，提出要大力支持房地产市场平稳发展。加大力度、加快速度抓好资本市场各项支持政策措施落地见效，助力房地产发展模式转型。全面落实改善优质房企资产负债表计划，继续实施民企债券融资专项支持计划和支持工具，更好推进央地合作增信共同支持民营房企发债。

广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉认为，“改善优质房企资产负债表计划”意味着，将对稳健经营、质地优良、坚持主业的房企从负债和资产端进行扶持。在负债端，通过各种融资渠道疏通，加大央地增信和担保合作，促进债务可偿还、提高企业资信，畅通其在资本市场持续融资的通道；在资产端，加快推进“拿地-开工-销售-竣工”的良性循环。

会议还提到，要落实好已出台的房企股权融资政策，允许符合条件的房企“借壳”已上市房企，允许房地产和建筑等密切相关行业上市公司实施涉房重组。

11月28日，证监会宣布恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、恢复上市房企和涉房上市公司再融资等。据诸葛找房数据研究院12月19日监测数据，已有17家房企启用“第三支箭”（股权融资）。

此次表态允许符合条件的房企借壳上市，则意味着房企借壳上市被“实质性叫停”近12年后，再次得到监管部门的支持。

中指研究院企业事业部研究负责人刘水表示，股权融资是最直接有效的改善房企资产负债表的方式，借壳上市开辟了新思路，“一方面为非上市房企增添了股权融资的新渠道，另一方面为没有能力定增的上市房企提供了重组及改善资产负债表的机会。”

具体而言，对于拥有土储资源的非上市企业，可以借机将地产部分分剥上市，盘活优质资产，通过资本市场的认证开辟股权融资这一新的融资渠道；对于被重组的企业，一方面获得优质资产的注入，另一方面借助优质房企的加持重新获得融资能力，起到盘活存量风险资产的作用。双方均可借机实现扩大资产、提升权益规模，进而实现资产负债表的优化。

对于“允许房地产和建筑等密切相关行业上市公司实施涉房重组”，刘水指出，这是通过同行业、上下游整合，扩大股权融资的实施范围，“金融十六条”也提出要稳定建筑企业信贷投放，此次政策再度强调上下游企业协同融资的重要性、合理性，有利于全链条改善流动性紧张的情况。

“新举措达到了多项共赢的目的。从主体来看，非上市优质房企、上市房企获得重组机会；从效果来看，房企获得融资，资产负债表得以优化；从全链条来看，上下游得到全面整合的机会。”刘水总结道。

另外，会议还提到，要加快打造保障性租赁住房REITs板块。

李宇嘉认为，这意味着未来租赁住房REITs会放量，一方面能够盘活存量资产，让持有大量重资产的企业能降低资金链风险；另一方面，还能腾出资金来收并购存量物业，加强向存量运营和盘活的新模式转型；此外，也能激励开发商转向保障性租赁住房这个新的方向。

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