太古地产内地急行军

港资房企回潮，是房地产行业模式切换的趋势。房地产开发又将重新回到低杠杆慢周转的模式。

在高周转时代落寞的部分港资房企，正试图重新站上内地房地产市场的中心位。

太古地产，这家曾有过不少代表作品的港资房企，开始在内地广泛撒网、多元布局。

10月24日晚间，太古地产宣布将与中国中免子公司中免投资在海南三亚合作发展一个零售地标项目。

这是今年以来，太古地产在内地的又一大动作。自从年初宣布将在内地投资500亿港元的计划以后，太古地产在上海、广州等城市纷纷落子。

港资房企回潮，是房地产行业模式切换的趋势。曾几何时，内地的房地产开发将高周转高杠杆奉为圭臬，但当市场转向，房地产开发又将重新回到低杠杆慢周转的模式。

这是近两年港资房企重回内地市场的底层逻辑，却不止于此。港资房企在业务运营乃至资源积淀上，均有其核心竞争力。

在模式切换之间，这种“以慢为快”的发展战略，似乎渐成主流——尽管它并非一种能够被轻易效仿的模式。

图片来源：视觉中国

内地市场加力

太古地产最新的这一笔投资，合作伙伴是免税巨头中免集团。

2022年10月24日，中国中免发布公告称，2022年9月，其旗下全资子公司与太古地产全资子公司各出资12.5亿元，共同投资设立三亚中免棠畔投资发展有限公司（下称“中免棠畔”），双方各持股50%，均不控股。

中免棠畔于今年10月24日在海南三亚以13.08亿元成功竞得一宗零售商业用地的开发权。

这是一个计划发展为一座以零售为主导的优质度假型商业项目，预计于2024年起分阶段落成。

与中免股份的合作是一桩备受太古地产看好的联手。

太古地产随后表示，得益于当地热带气候、丰富的自然资源，加上海南自贸港政策的推动，三亚已迅速发展为中国最受欢迎的度假休闲城市之一。公司很看好在这个地段发展高品质零售项目，以满足和引领该地区优质零售体验的机会。

太古地产零售业务董事韩置则指出，这是太古地产的首个度假型零售项目，规划设计将融入三亚的热带海岸线和独特的自然生态景观，太古地产致力于打造以高端零售和文化艺术元素相融合的独特体验，将该项目发展为海南首屈一指的文化商业旅游目的地。

在海南布局度假型零售项目的同时，太古地产在内地动作不断。

今年8月，太古地产与深圳市福田区人民政府签订了《战略合作框架协议》，双方将在城市更新升级、活化市区环境、引进国际级文化艺术资源等方面进行合作，并打造具有影响力及示范性的商业项目。

今年9月16日，太古地产与广州荔湾区政府、珠实集团正式签署项目合作协议，计划打造广州珠江太古聚龙湾项目，这是一个定位为世界级滨水商业地标，未来也将助力广州培育建设国际消费中心城市。

今年9月，太古地产还与上海陆家嘴(600663)集团签署前滩21号地块的合作意向书。太古地产此后也确认，其已经与陆家嘴集团就前滩目标地块达成合作意向。

前滩21号地块位于上海前滩国际商务区，是这一片区最后也是最大的一个综合体开发项目，总建筑面积超过60万平方米，除了住宅部分以外，其中办公部分面积超12万平方米，地上地下商业超17万平方米。

太古回流

太古地产在内地风光上座，与之投资策略转变不无关系。

在太古地产2022年中期业绩会上，太古地产主席白德利表示，近期数个新项目的发展均取得良好进展，太古地产坚定继续投资大湾区。“大湾区长足发展对香港具有重大策略意义，将是未来的投资重点。”

根据太古地产的规划，未来10年，太古地产将有逾500亿港元投资在中国内地核心市场。

太古地产在中国内地是尝足甜头的。

今年上半年，太古地产在总体租金有小幅下滑的基础上，中国内地的投资物业租金表现稳定，录得总收入17.84亿港元，较2021年同期增加3%；其中内地零售物业租金收入总额增加3%至15.86亿港元。

从这方面来看，太古地产加码内地是符合商业逻辑的投资行为。

明源不动产研究院首席研究员艾振强在接受21世纪经济报道记者采访时也指出，太古加码内地的动作逻辑在于，近两年全球经济增速放缓但奢侈品消费依然亮眼，且中国市场表现也可圈可点，太古原来有大量成功的布局，进一步扩大投资是顺势而为。

不可忽视的是，太古地产能够不断落子，也是外部环境催化所致。

今年以来，许多城市宣布积极培育建设国际消费中心城市，其中包括广州、深圳等，消费正在成为商业活力和韧劲的体现。

太古地产过去在内地有过许多代表作，广州太古汇、成都太古里等知名项目，是它能够成功获取项目的根基。

一位不愿具名的房企分析师告诉21世纪经济报道记者，高端零售是需要深厚内功的，目前多数企业资金紧绷，并不具备做长线投资的实力。

上述房企分析师续称，优质地段是做顶级购物中心的基本条件之一，如果原来没有成功案例，也不太可能把最好的位置交给你去运营。

由此可见，太古地产重回内地重金投资，不仅是主动出击的结果，也有客观推动的缘由。

以太古地产为代表的港资房企，在办公楼、购物中心的打造上有长期的积累优势，在内地房地产发展逻辑发生切换的当下，它们又杀回来了。

不过，这种“以慢为快”的发展模式虽然被市场认为是未来的发展主流，但对于高周转房企而言，要切换思维适应长线投资的方式，似乎仍需要时日，但目前这种趋势已经浮现，内地的龙头房企，也在向这种模式靠拢，这将或许是房地产新模式重构的努力方向。

（作者：吴抒颖 编辑：张伟贤）

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