行业迎来至暗时刻，龙光发布业绩预告难独善其身

覆巢之下难有完卵。

史上最严监管叠加疫情影响，曾经火爆的房地产市场一片萧瑟。

据不完全统计，已经有超80家房企预告中报亏损。行业龙头也无法独善其身，建业地产预计亏损50亿-60亿元，正荣地产预计亏损25亿-30亿元。深圳房企龙光，预计中报亏损5-8亿元。

危机之下，房企开始寻找新的“活法”。或债务重组，探索新出路，或卖资产还债，或收缩战线，艰难过冬。

01

寒冬鏖战

只有先活下去，才能活得久。

万科董事长郁亮2018年高喊“活下去”的口号，已然成为行业共识。

当整个行业都在为生存而焦虑时，参与其中的企业，其业绩之窘迫就可想而知。

尤其是，头部房企碧桂园预计2022年上半年股东应占净利润约2-10亿元，去年同期为约150亿元，同比减少93.3%至98.7%，令市场哗然。

但也在预期之内。毕竟，上半年房企业绩大幅下降及预亏已经成为行业普遍现象，没有哪家房企能独善其身，区别只是亏大与亏小的问题。

销售额是房企业绩的“粮仓”，更是利润的“蓄水池”。今年以来，地产销售大环境持续趋冷，前7月百强房企累计销售额同比几乎腰斩。

销售额锐减，融资端趋严，两头受阻，房企业绩呈现肉眼可见的下滑。不完全统计，已发布业绩预告的企业中，就有超50家房企预告中报亏损。

曾经风光无限，堪称财富代名词的地产行业，俨然成为资本市场亏损的主力军。若加上业绩下滑的企业，地产行业面的萧条已成既定事实。

房地产迎来比惨时代，截至目前，建业地产上半年预亏金额最高，超过50亿元，其次是蓝光发展(600466)，预计上半年净亏损46亿元；荣盛发展(002146)预计亏损也有18亿元-24亿元；泛海控股(000046)、泰禾亏损都超过了16亿元。

在中国经济构成中，房地产是一个非常特殊而又重要的行业。地产行业受政策影响极大，尤其是金融监管的风吹草动将直接改变行业的发展方向。

过往二十年，房企在楼市上升期，受益于相对宽松的融资环境，并且以高周转模式快速成长，创造诸多资本神话。

但面对融资趋紧，疫情反复，经济下行压力加大，地产行业与经济周同频共振，在这样的大背景下，地产企业很难逃脱周期宿命。

深耕大湾区的龙光，曾与深圳楼市同行，创造地产辉光，但在地产下行期，业绩下滑也是难以独善其身。

这是中国经济转型的时代缩影。

02

曙光已现

走过至暗时刻，便是风雨初霁之时。

今年以来，地产销售依旧十分惨淡。克而瑞数据显示，百强房企1-7月累计操盘金额同比重挫49%。

当前，楼市政策暖风劲吹，业内人士普遍认为，年内房地产市场再差的情况不会出现，行业开始底部盘整，静待触底回升。

不过，回暖的势头并非直线向上，而将是一波三折的态势。比如7月份的楼市，就呈现“冰火相济”的景象，一方面，大环境依旧寒冷，但一方面，热点城市市场热度不减，上海、成都两市的成交皆创年内新高。

政策面正不断发力，7月28日，政治局会议强调，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，保交楼、稳民生。银保监会指出，支持地方做好“保交楼”工作，促进房地产市场平稳健康发展。

监管层多次表态，为房地产市场吃下“定心丸”。近期，全国多地放松政策“应出尽出”，部分购房者在结束观望后或将加速入市。

国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖就表示，当前房地产市场整体处于筑底阶段。随着房地产市场长效机制不断完善，因城施策效果逐步显现，房地产市场有望逐步企稳，保持平稳健康发展。

未来，各地救市政策力度有望继续加码，二线及三四线城市或将全面取消“四限”，房贷政策逐步松绑，利率呈现下滑迹象。

可以看出，楼市的“政策底”已经出现，“市场底”已经不远。

03

涅槃重生

从政策释放的信息来看，房地产行业依然是支柱产业，在经历调整之后未来发展前景依然被看好。

在这一大趋势下，房企未来必将分化为几个阵营。央企、对方国企和行业头部企业不言而喻，但能顺利渡过短期流动性困难的房企，依然能获得涅槃重生的机会。

从目前几家面临短期流动性压力的房企看，整体生产经营面依然稳定，债务风险在逐渐化解，项目交付完成顺利，保持着较好的市场信心和稳定性。

以龙光为例，虽面临流动性压力，但其1至7月共计完成项目交付近2.7万套，所有项目均100％如期交付，基本盘保持稳定。

对于这家房企而言，目前首要任务则是尽快出台债务解决方案。

近期，龙光已经公开表示“绝不躺平，绝不逃废债”，并积极与债权人沟通，努力推进整体境外债务管理。

与其他房企相比，龙光深耕大湾区，整体布局质量较优。如果整体境外债务能获得顺利展期，走出短期流动性困难只是时间问题。

经历了上一轮房地产烈火烹油的繁荣周期，高杠杆已经过去式，告别激进野蛮生长的时代，房地产迎来精细化运作的新时期。在新常态下，房企也将挥别过往的发展模式，以更加稳健的方式应对新周期。

当前，政策面逐步回暖，行业筑底盘整，最差的情况或许已经过去。随着债务问题的逐步解决，地产行业也将迎来利空出尽后的希望之光。

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