恒大票据，五折！

文/乐居财经 杨宏彬

前年，有一张合照在朋友圈流传。合照的c位，是许家印，旁边站着的，有苏宁控股董事长张近东、正威国际董事局主席王文银及广田控股董事长叶远西等商业大佬。

许家印周围的这些人，都可以算得上是恒大的亲密合作伙伴。因为合照的地点，是恒大增资补充协议的签约仪式现场。这些人在恒大出现债务危机的紧急时刻施以援手，帮其了度过难关。

时异事殊，2021年恒大再次陷入流动性危机，然而这一次，昔日的合作伙伴不仅无力帮衬，甚至还因恒大的危机，自顾不暇。

3月7日晚间，广田集团(002482)(SZ:002482)发布公告称，拟将持有的恒大集团及其关联公司开具的已到期待偿付及未到期的商业承兑汇票债权转让给广田控股，合计12.8亿元。

根据公告，广田控股为广田集团的控股股东，持股比例39.71%，叶远西为广田集团实际控制人，持股比例99.8%。此次广田集团向广田控股转让恒大的商业承兑汇票债权，是用以抵偿双方之间的债务及利息，合计6.4亿元。

2022年1月28日，广田集团曾发布业绩预告，称因第一大客户恒大开出的32.5亿的商票违约，导致公司部分项目停工，导致下半年产值下滑明显，毛利下降。广田集团预计2021年亏损40亿元-50亿元，比上年同期亏损增加410.02%—537.53%。目前该部分商票已转入应收账款。

此番将恒大商票转向大股东，似乎是广田集团对2021年大面积亏损的挽救之举。而广田集团则在公告中表示，转让商业承兑汇票是为改善资产流动性、降低公司负债规模。

五折扔掉“商票雷”

上市公司陷入危机之时，常有大股东出手相救，广田集团与广田控股之间也是如此。

在恒大陷入危机之后，不少合作方应该收到的合作款变成了商业承兑汇票。金螳螂(002081)(002081.SZ)曾于1月28日发布公告称，2021年，公司营业收入在245亿元至275亿元之间，归属上市公司股东的净利润为亏损40亿元至50亿元之间，而上年同期为盈利23.74亿元。

亏损的原因，与广田集团大致相同，是对恒大客户应收项目计提减值准备。截至2021年12月31日，公司持有该客户应收票据、应收账款等应收债权共计77.30亿元，其中，逾期未兑付票据24.96亿元，未到期票据17.6亿元，应收账款16.76亿元，以资产抵偿票据17.98亿元。

与金螳螂不同的是，广田集团找来了大股东为其接“雷”。在转让商票之前，广田集团特意对商票的价值进行评估。评估报告显示，广田集团申报的恒大相关票据共计851张，票面总金额为12.8亿元，其中已逾期596张，金额为9.42亿元，未到期255张，金额3.38亿元。由此可见，此次广田集团转让的大部分商票都已经逾期。596张商票按市场法评估后的价值为6.4亿元。

财务数据显示，广田集团于2020年已经出现亏损。报告期内营收122.46亿元，归母净利润为-7.84亿元，同比大幅下滑645.1%。2021年受恒大影响，面临的是更大程度的亏损。

无奈之下，大股东只有出手相救。广田控股作为控股股东，有着比广田集团更强的实力。2021年，广田控股总资产为488.34亿元，净资产178.22亿元。

事实上，恒大对广田集团带来的损失还不仅如此。作为一家建筑公司，广田集团早于2007年就与恒大展开合作，是多年的合作伙伴。2017年，恒大计划借壳上市，与深深房进行资产重组。对赌协议要求恒大地产引入总额约300亿元的战略投资者。

恒大在2017年间分三批引入了1300亿战投，参与战投的投资者共有25家。广田集团的子公司广田投资有限公司就出资50亿元参加了战投，增资完成后获得1.6%的股权。后续又签署补充协议，战投同意转为普通股权长期持有。

自危机爆发后，恒大市值可谓一路缩水。截止2022年3月8日收盘，恒大总市值为188.82亿港元，广田持有的1.6%股权价值仅剩3亿港元。

“踩雷”的建筑公司们

恒大暴雷，危机蔓延至各行各业，其中“受灾”最严重的，当属与恒大关系最紧密的建筑与装修产业。

因恒大而面临大幅亏损的，除了广田集团与金螳螂外，还有很多。2022年1月29日，全筑股份(603030)(603030.SH)发布2021年度业绩预告，预计年度归属于上市公司股东的净利润为-12亿至-8亿元，同比由盈转亏；扣除非经常性损益后的净利润为-12.19亿至-8.19亿元，同比由盈转亏。

全筑股份(603030.SH)在公告中表示，因第一大客户恒大出现流动性问题，自2021年4月以来，公司持有的恒大商业承兑汇票陆续出现逾期未兑付的情形，对应收恒大集团及其子公司款项计提了相应坏账准备。

1月26日晚间，城地香江（603887.SH）和嘉寓股份(300117)（300117.SZ）同样发布2021年度业绩预亏公告，两者均表示预亏原因和恒大集团违约相关。其中城地香江预计2021年度实现归母净利润亏损4.5亿元到6.5亿元，2020年度城地香江归母净利润约6700万元。

主营业务系统门窗幕墙等的嘉寓股份则表示，预计公司2021年度实现归母净利润亏损10亿元到14亿元，2020年度公司盈利8081.67万元。

通过简单计算可知，这些企业因恒大而在2021年的亏损至多将达到132亿元。而更有建筑巨头因恒大的无法兑付而破产。

2022年2月13日，全国企业破产重整网发布一则重磅消息，如皋市人民法院已正式裁定受理南通六建破产重整案，并指定南通六建清算组担任管理人。而南通六建此前在全国500强企业名单当中，位列377名。

据了解，恒大很多地产业务都被南通一建、三建和六建承包。随着恒大债务危机的发酵，三建为此背上了高达300亿元的债务，一建已不堪重负宣布了破产。

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