1月集成灶全渠道零售呈“额涨量降”
1月份,沪深300 指数下跌7.62%,家电(中信)行业下跌4.67%,行业跑赢大盘2.95 个百分点,在30 个中信一级行业中排名第8.其中,照明电工及其他子行业下跌14.80%;白色家电子行业下跌1.40%;厨房电器子行业下跌8.83%;黑色家电子行业下跌6.50%;小家电子行业下跌13.80%。
个股方面,涨幅居前的有飞乐音响、海信视像、金莱特、格力电器和飞科电器;跌幅居前的有倍轻松、三花智控、小熊电器、英飞特和春兰股份。
1 月家电行业整体估值较上月小幅下滑,在30 个中信一级行业中排名中下游。从估值来看,截止到1 月31 日,家电行业目前整体估值是17.9 倍(PE-TTM,剔除负值),相较于沪深300的估值溢价率为144.35%。各子板块估值也均有所回落,其中,白色家电板块为15.26 倍,黑色家电板块为21.46 倍,小家电板块为23.11 倍,照明电工及其他板块为30.74 倍,厨房电器板块为18.69 倍。
行业运行数据
空调:产量方面:2021 年12 月,我国空调当月产量1963.5 万台,同比增长-1.70%,今年1-12 月我国空调累计产量达21835.7 万台,同比增长9.40%。
据产业在线公布数据显示,2022 年1 月家用空调行业总排产计划1377 万台,较去年同期生产实绩下滑3.5%。从1 月份排产数据来看,继续延续了整体微幅下调的趋势,主要是由于目前终端销售市场整体低迷且目前处于空调淡季,企业排产较为谨慎。销量及价格方面:据奥维云网统计数据显示,1 月家用空调线下销额同比下滑29.53%,销量同比下滑34.05%,均价为4212 元,同比增加275 元。1 月家用空调线上销额同比下降20.43%,销量同比下降25.98%,均价3236 元,同比增加226 元。
冰箱:产量方面:截止2021 年12 月,今年我国家用电冰箱累计产量达8992.1万台,同比下降0.40%;其中,12 月单月产量为757.8 万台,同比下滑5.2%。
销量方面:据奥维云网统计数据显示,2022 年1 月冰箱线下单月销额同比下滑15.95%,销量同比下滑25.36%。1 月冰箱线上单月销额同比增加6.72%,销量同比增加4.13%。价格方面:冰箱行业均价从去年二季度起开始显著提升。据奥维云网统计数据显示,2022 年1 月,冰箱行业线下均价为5849 元,同比增加685 元;冰箱行业线上均价为2548 元,同比增加62 元。
洗衣机:产量方面:截止2021 年12 月,今年我国家用洗衣机累计产量达8618.5 万台,同比增加9.5%;其中,12 月单月产量达785.6 万台,同比下滑2.7%。销量方面:据奥维云网统计数据显示,1 月洗衣机线下单月销额同比下滑24.13%,销量同比下滑34.05%。1 月洗衣机线上单月销额同比下降2.32%,销量同比下滑4.6%。
原材料方面,家电行业主要由铝、铜以及塑料等构成。自2020 年起,家电行业原材料价格便不断攀升,2021 年5 月起原材料价格已有所回落,目前看虽然仍旧处于价格高位区间,但持续增长的预期已经难以维持。截止1 月31日,LME 铝现货结算价为3049.5 美元/吨,同比上涨28.5%;LME 铜现货结算价为9578 美元/吨,同比增加21.82%;冷轧普通薄板1mm 现货价为5403元/吨,同比上涨8.08%。
投资建议
1 月,据奥维云网统计数据显示,家电行业线上、线下全品类销额分别同比下滑7.23%和18.03%,销量分别同比下滑20.68%和26.9%,终端销售略显乏力。其中,1 月集成灶全渠道实现零售量15 万台,零售额13.8 亿元,零售量同比下滑2.1%,零售额同比增长12.1%,呈现“额涨量降”现象。
我们认为,1 月家电市场终端销售略显乏力,主要有以下几点原因:1,今年受春节前移的影响,且去年1 月同期基数较高;2,今年多地受奥密克戎疫情的影响,线下店铺关闭且物流无法正常运行,使终端销售受到影响。综上,暂时给予行业“看好”评级。
(文章来源:家电圈,图片来源于网络)
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