亿田智能一季度净利润同比翻4倍,费用管控效果显著

4月26日,亿田智能(300911.SZ)发布2021年一季度报告。据报告,报告期内亿田智能实现营业收入1.51亿元,同比增长204.25%;归属于上市公司股东的净利润2942万元,同比增长421.75%。

Q1报告期内,公司毛利率为44.3%,同比降低6.7个百分点,净利率为19.4%,同比提高8.1个百分点。期间费用率为22.7%,较去年下降16.5%,费用管控效果显著。经营性现金流大幅上升574.5%至4502.7万。

考虑到公司仍处在成长期,未来随着品牌影响力以及规模化程度提升,公司盈利水平仍有上扬空间。

产品创新升级,盈利能力提升

从整体来看,2020年亿田智能销售毛利率为 45.59%,相比去年同期提升了 2.47%,其中集成灶产品毛利率 46.29%,比去年同期上升了 3.82%,主要原因为在于公司进行了产品结构升级,推出了高端产品。

一方面,得益于亿田智能的立足创新,以产品技术铸就核心竞争力基石。以行业赛道高研发费用率、技术团队积极扩张来保障其领先优势。

2020年公司推出了一系列行业首创的新产品(如天猫精灵款、蒸烤独立集成灶、集成不锈钢厨房等),在智能化应用和核心技术上都有了重大突破,打爆行业创造销售奇迹,获得了良好的市场口碑。2020年的产品创新举措为2021年亿田产品往“场景化、智能化、精致化、信息化”的2.0版本迭代升级至打下了坚实的基础。

尤其在模块拓展方面,亿田智能开创性创造了蒸烤独立式的分腔结构,不但提高了独立蒸烤模块的效率及烹饪体验,并为多模块集成定制创造了先决条件,同时公司积极拥抱新功能模块的结构升级,新模块产品结构占比较行业平均高出20% 以上,此外在生产端高额投入、积极布局产能扩张与信息化进一步提升确保了产品品质性能。

另一方面,渠道方面开拓也为亿田智能形成了强大推力。年报显示,公司在工程、家装、电商、新零售等板块都进行了新的战略布局。其中工程渠道挺进 500强地产首选供应商,入选百强地产采购目录,家装渠道与全国 300多家装企签约。

治理持续优化,发展空间广阔

亿田智能此番借上市契机全面提升治理水平,人才引进与体制改革并重且正处于循环改善当中,亿田有望借助成熟的企业管理理念迅速向现代化企业发展。

展望未来,公司将以“集成科技重塑厨房空间”为愿景,在产品1.0基础上继续往产品场景化、物联智能化、 工艺精致化、开发信息化迭代升级,同时突出柜产品的战略地位,将传统单品的方案输出,转化为1(厨柜)+2(集成灶+集成水槽)坪效提升的商业模式,坚持双车并轨的高质量发展之路。

现如今,作为吸油烟机、灶具等传统厨房电器的替代品,集成灶以其优异的油烟吸排性能、降噪能力逐渐被消费者认可,在增长疲软的厨电市场实现了逆势生长。据中怡康数据,2020年集成灶销售量为238万台,行业规模181亿元,同比增长12%,仍处于快速渗透阶段。

亿田智能在完成高层结构传承后,迅速明晰积极战略,2021年全面推行“五大升级”战略,分别对产品、品牌、渠道、人才、管理等五大方面优化重塑,形成明确的战略蓝图,并在数月间快速以高管优质人才引进、杭州高端品牌体验馆落地等成功措施彰显其积极态度和战略决心。

在多措并举优化重塑五大维度的战略指引下,公司未来可充分受益行业高速增长向广阔空间进发。我们也对五大升级落地带来的整体效益大幅提升抱以期待。

综上:随着产品结构持续升级、研发体系日益完善以及多渠道快速融合,亿田基于其强大产品技术创新基因,当前管理层改革决心坚定、核心高管补足、战略方向明晰,此前渠道营销短板的补齐,有望迎来整体效益中长期的大幅提升,公司未来发展值得期待。

(猜丁壳,综合研报、财报整理)

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