阳光城的“梦之队”与“神队友”

  “过去的一年，我们遭遇了新冠疫情，又面临三道红线等全行业从未有过的严峻考验。但我们经受住了暴风雨的洗礼，不仅圆满地完成了经营指标，还赢得了泰康的加持。”阳光城集团执行董事长兼总裁朱荣斌在业绩会上介绍到。

  4月15日，阳光城集团（000671.SZ）召开2020年度业绩发布会，这场业绩会阵容强大，公司执行董事长兼总裁朱荣斌、执行副总裁吴建斌、执行副总裁阚乃桂、副总裁徐爱国、副总裁兼CFO陈霓、助理总裁陈友锦以及董事会秘书徐慜婧出席。

  2020年，阳光城在以利润为导向的经营战略下，公司业绩保持高速增长。实现营业收入822亿元，同比增长34.60%；归母净利润52亿，同比增长29.85%。

  得益于业绩的稳步增长，2020年阳光城加权平均净资产收益率（ROE）达到20.76%，平均每股收益1.20元，创历史新高。在此基础之上，阳光城进一步将分红比例提高至30%，实现每10股派发现金红利3.81元（含税），较2019年增加了一倍。

  降本增效

  致力于为社会创造阳光健康生活的的阳光城，业务涵盖地产开发、商业运营、物业服务、城市更新等。其中，房地产业务是其最主要的收入来源。2020年阳光城房地产业务实现营收788.89亿元，同比增长34.27%，占比总营收的96.01%。

  2020年，阳光城销售稳固在双千亿的规模，完成了年初制定的销售目标，实现销售金额2,180亿，销售面积1,529万平方米。其中，浙江大区2020年销售首次突破400亿元。据管理层介绍，在品牌和品质的加持下，2020年公司超7成项目价格优于竞品，近8成项目去化优于竞品。

  地产营收增长的同时，公司建工板块和酒店板块的表现也十分亮眼。其中建工板块收入增长最为迅速，较去年同期增长193.56%至8.98亿元。酒店及其他板块的收入则为13.51亿元，同比增长43.78%。

  各项业务营收增长的同时，阳光城也在严格的控制成本。报告期内，公司三项费用支出均有所下降。营销费用同比降低6.5%至24.02亿元，营销费率同比下降1.28个百分点。管理费用19.78亿元，同比下降9.58%，财务费用同比降低7.21%至8.4亿元。

  在主营之外，阳光城的对外投资也收获颇丰。2020年，公司投资收益达23.91亿元，同比增长193.7%，其中对合联营企业的投资收益为22.81亿元，同比增长222.53%。

  一方面营收增长，另一方面费用支出降低，同时还获得了可观的投资收益，多重作用下，阳光城的盈利能力稳步提升，优质的基本面吸引了战投的关注。

  2020年阳光城引入了新的战略投资人泰康人寿，入股比例超过13%，成为房地产行业下半场唯一一家成功引入险资战投的房企。据透露，未来十年，双方将在地产及地产+众多领域实现全面合作。

  成功引入泰康保险成为战略股东，这是阳光城2020年最浓墨重彩的一笔。朱荣斌在业绩会表示，“有了泰康‘神队友’的加盟，有强大股东的强大支持，我对阳光城的未来充满了新的期待。”

  2020年，阳光城精准把握投资节奏，在上半年的土拍窗口期以低溢价在城市群和省会城市加速拿地，同时精准研判市场，加大南方区域布局以优化新增土储结构。

  期内，公司新增确权总货值1800亿元，一二线货值占比约70%，大福建、长三角、珠三角占比约63%。同时，阳光城拓展多种拿地方式，额外锁定货值约1289亿元，2020年共计新增土储3091亿元，其中产业勾地工作取得突破，旧改项目稳步推进。

  截至报告期末，阳光城总可售面积4,252万平方米，可售货值5,627亿元。在城市能级分布上，一线城市占比26%，二线城市占比50%。在区域分布上，三大城市群合计占比51%，大福建占比13%，其他区域以省会城市为主，战略性聚焦一二线城市带和最具发展潜力的成长性城市。

  朱荣斌强调，2021年，阳光城将努力实现2200+亿元销售目标，实现1100亿元营收目标，以及69亿元的归母净利润目标。

  由“橙”转“黄”

  除了营收利润双增长之外，阳光城降控负债的成效显著。2020年末，公司有息负债规模1060.39亿元，同比下降5.59%。

  实现负债规模降低的同时，公司的债务结构也在不断优化。其中短期有息债务规模325.24亿元，同比下降3.06%，长短债比为7：3；非银融资占比较去年年末的24.94%继续下降至20.34%。

  截止2020年末，阳光城的净负债率为94.90%，较2019年底下降43.04个百分点；资产负债率降低至83.18%，较2019年底减少0.25个百分点；有息资产负债率降至30.10%，较2019年底减少6.41个百分点。

  2020年，阳光城进一步加强了现金流管理，平均回款率约80.16%，实现经营性净现金流入213.54亿元，同比增长约38.7%；期末账面货币资金498.05亿元，全额覆盖325.24亿元的短期有息负债，现金短债比1.53，继续保持高于“红线”标准，现金流稳健。

  管理层表示，阳光城提前半年实现了“三道红线”由橙档降至黄档，未来将为全面实现绿档夯实基础。

  融资方面，阳光城2020年平均融资成本7.42%，比2019年年末优化28个基点。据了解，年内公司新发及转售共计167亿境内债以及13.58亿美元债，完全市场化发行，债券新发成本下降200~300个基点。

  朱荣斌在业绩会上表示，2020年阳光城圆满完成了年初提出的六大工作目标，分别是：引入战略投资人、提升资本市场认可度、销售取得2000亿+、投资取得3000-5000亿货值、品质工程再提升以及10万+顺利交付，并取得了卓越业绩。

  对于未来10年公司的规划，朱荣斌表示，公司制定了两个5年计划：

  2020年到2024年底，要成为安全经营有竞争力的骨干房企，利润规模持续稳健增长，财务指标健康，三道“红线”全部达标。

  2025年到2029年，要成为规模经营稳健持续发展的典范房企，在开发业务中保持优势，在地产相关领域开辟新赛道，具备获取稳定收入持续发展的能力。产品具备品牌影响力，打造面向未来，自我“造血”，不断迭代的可持续发展组织。

  物业上市进行时

  与业绩报告于同日发布的，是阳光城分拆物业上市的计划。4月15日，阳光城宣布，计划分拆上海阳光智博生活服务集团股份有限公司（以下简称“阳光智博”）到境外上市。

  对于分拆物业上市这一事项，阳光城早已着手准备。根据企查查显示，阳光智博原名慧智优佳服务，于2020 年7月29日成立。彼时公司的注册资金为1.5亿元，由阳光城和福建阳光房地产分别持有99%、1%股权，经营范围包括物业管理、停车场库经营等。公司法定代表人和董事长均为阳光城董事局主席林腾蛟，而朱荣斌、吴建斌等人担任该公司董事。

  2020年9月25日，阳光城宣布为慧智优佳增资，慧智优佳注册资本由1.5亿元增加至2.125亿元，股权结构也随之发生变化。

  截止公告日，阳光智博由阳光城及其全资子公司福建阳光房地产合计持有72.39%的股份，龙净实业、阳光健康、阳光智博、阳光慧优、阳光慧佳分别持有其2.47%、0.55%、5.06%、10.18%、9.35%的股份，实际控制人为吴洁。

  据了解，龙净实业、阳光健康的实控人为阳光城董事局主席林腾蛟，阳光智博、阳光慧优、阳光慧佳则是三个员工持股平台，其中潜伏着阳光城和阳光集团的多位高管。

  阳光城公告显示，阳光智博、阳光慧优普通合伙人是王紫瑶，其为阳光城集团人力行政总监。其中，阳光智博有限合伙人24人，包括公司控股股东福建阳光集团有限公司的监事马永。阳光慧优有限合伙46人，包括阳光城董事林贻辉、廖剑锋，执行副总裁阚乃桂，财务总监陈霓，董事会秘书徐慜婧等。

  阳光慧佳则是慧智优佳核心员工股权激励平台，张萌为普通合伙人，有限合伙人17人，其中除了林腾蛟外，还有阳光城执行董事朱荣斌、执行副总裁吴建斌、董事何媚等高管。

  阳光城还将资产注入了阳光智博。目前，阳光智博直接持有四家公司股权，是阳光城集团上海信息科技、慧智优家企管、阳光城商管以及云博信息科技，均为100%持股。其中，前三家公司之前均由阳光城100%持股，在去年的8月被挪移给了阳光智博。

  截止 2020 年末，阳光智博合并口径资产总额为 14.37亿元，负债总额为8.14亿元，净资产为 6.24亿元。2020 年，阳光智博实现营业收入 13.72亿元，利润总额 2.26亿元，净利润1.73亿元。

      公司管理层表示，上市工作已经在全面的安排和推进之中，如果顺利的话，上市会在本年度完成。

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