奥园美谷做实医美 抛1820万份股票期权激励计划

3月18日，奥园美谷（000615.SZ）发布公告称,拟以现金方式收购盛妆医美持有的浙江连天美企业管理有限公司（简称：连天美）55%股权。

本次股权转让完成后，奥园美谷将持有连天美55%的股权，连天美将成为其控股子公司。本次交易评估机构出具的连天美100%股权评估值为13.51亿元，经交易双方协商确定的交易价格为6.97亿元。

公告一出，标志着奥园美谷医美事业布局迈出非常关键的一步。奥园美谷进军医美是紧跟风口？还是深思熟虑后的自信举措？奥园美谷用实际行动给出答案。

390%与1390%  股票期权激励彰显信心

同样是在3月18日，奥园美谷发布股票期权激励计划，拟向激励对象授予股票期权总计1820万份，约占激励计划草案公告日公司股本总额78118.03万股的2.33%。激励对象14位，本次激励计划为一次性授予，不设预留。与此同时奥园美谷在公司以及个人层面都设置了较高的考核标准，以奥园美谷2020年度合并报表为固定基数，2021年合并报表经审计净利润增幅不低于390%，激励对象可获授100%激励股权。而下一年度更加严格，奥园美谷2022年合并报表经审计净利润较2020年基数增幅在1390%以上，激励对象才可分别获授该年度100%激励份额。

这意味着需要在一年内净利润增幅达到3.9倍，两年内净利润增幅要达到13.9倍，管理层获授的股票期权激励才可100%兑现，业绩目标之高也令人惊叹。数字和目标，意味着奥园美谷对医美行业发展的十足信心。

东吴证券研报指出，“对未来业绩增长的高目标，彰显了公司对深入医美产业的信心，同时，通过股权激励绑定核心人员，形成支撑公司长期发展的中坚力量”。

收购连天美  奥园美谷意在打造纯粹医美

“颜值就是生产力”的时代，公众对于颜值的看重，80后、90后女性与“悦己消费”行为的崛起，是医美行业蓬勃发展的内生动力。全行业来看，尽管各家券商、咨询机构对医美产业发展以及产业规模的数据估测略有出入，但行业共识大致趋同。早在2017年，我国已是全球第二大医美市场，亦是全球增速最快的国家之一，并有望在2021年超越美国，成为医美第一大市场。

医美行业是大消费、新消费时代的新风口，虽然医美行业依然面临诸多痛点，但发展前景、发展规模依然诱人，因而备受资本垂注。产值近2000亿元的中游端医美服务机构，截至目前，尚未涌现绝对意义上的王者品牌。

医美需求持续放量，医美服务日趋规范，医美市场更加集中，一边是中小型医美机构关停并转，行业整合持续加剧；一边是大者恒大、弱者恒弱的马太效应日渐凸显。而从国际市场趋势来看，医美服务细分化是方向，医美市场规范化是必然，医美机构规模化是趋势。

基于集中化、品牌化、连锁化的大趋势，奥园美谷收购连天美，借此切入大医美“黄金赛道”。连天美是全国首批5A级医疗美容机构，是“高资产回报率、高净资产收益率、高权益乘数”的区域市场龙头、医美头部品牌。业绩来看，2020年即便有疫情影响，连天美的营业收入依然达到4.86亿元，连天美两家医疗美容医院的合计收入甚至抵得上某知名医美品牌多家门店总收入。

从专业人才配备上来看，连天美引入了行业内知名专家和整形医生，医师资源充沛。截至目前，连天美共拥有70余名医生、近百名护士，其中10余位医生为三甲医院高级职称医生。拥有20余项核心专利技术，拥有30万优质会员客户，辐射江浙长三角等经济发达地区，保持区域市场龙头地位。连天美在核心专利技术的加持之下，拉高了行业的准入门槛，使得自身的议价能力与利润空间更大，品牌价值也更高。

市场化集中、品牌化整合：医美发展新趋势

对于奥园美谷来说，连天美是其大医美战略布局的起点，但并不是全部，奥园美谷的目标在于立足珠三角、长三角构建医美生态。只有通过收并购更多连天美这样的区域龙头，才能在医美领域快速占领市场，由此向医美上游科技端发力，才能够达到奥园美谷“美丽健康产业科技商、材料商、服务商”的战略定位。

医美行业来看，大型医美机构不过几百家，类似于连天美这样年利润在亿元左右的医疗机构，全国不足十家。奥园美谷紧盯专业医师、紧盯模式创新、紧盯器械耗材，牢牢抓住这三个关键盈利点，形成品牌力、建构竞争力，同时加大新技术开发力度，从而实现从规模溢价向价值溢价、从流量溢价向品牌溢价的转变。

作为医美行业资本新锐，奥园美谷(000615.SZ)6.97亿收购连天美55%股权，无疑是其快速切入医美赛道最快的路径选择、最好的方式方法。此次收购，标志着医美服务机构的市场化集中、品牌化整合成为新趋势。

相关知识

奥园美谷发布股票期权激励计划 聚力打造纯粹医美
奥园美谷授1820万份股票期权予马军等14人 行权价12.62元/份
美凯龙：完成2020年股票期权激励计划首次授予的登记工作
中南建设：2019年股票期权激励计划第一期可行权611.8万份
王府井：762.5万份股票期权激励计划首次授予登记完成
新城控股分别预留股票期权及限制性股票激励计划51万份及86.7万股
红星美凯龙2523.6万份股票期权完成授予
新城控股：将注销27.56万份股票期权
迪马股份：拟注销110万份股票期权
阳光城：拟注销股票期权166.25万份 占总股本0.04%