万向信托：冒失的地产局

来源：房产装修家居资讯时间：2020-12-18 10:18

与钟情实业的鲁冠球不同，鲁伟鼎迷恋金融。

2017年，万向系创始人鲁冠球去世，其子鲁伟鼎接任万向集团董事长，一时间关于“万向是否会脱实业向金融”，外界猜测不断。

在2018年初于北京召开的一场民营企业家迎春座谈会上，鲁伟鼎亲口否认，万向做金融没有脱实向虚，而是对实业有更大的促进。他还强调，民营搞金融，一定要战战兢兢、谨小慎微。

在这场座谈会上，他特别“表扬”了万向控股旗下的一家信托公司——万向信托。

“万向信托有限公司自2012年8月开展业务以来，到目前未发生一笔风险事件，截至2017年底管理信托资产近1900亿元。这种受人之托的工作，马虎不得、大意不得。”言语间满是自豪。

但眼下，万向信托似乎不那么“谨小慎微”，也不那么“安全”。

万向信托不仅踩雷长城影视、华仪集团、同济堂医药、“中科系”等多家企业，它还过度依赖地产业务，曾9个月内12次“输血”同一家房企，埋下风险隐患。

地产“朋友圈”

风险挡不住信托奔向地产业务的脚步。

近日，万向信托通过增资1亿元入股台州盛耀置业有限公司，持股30%，同时向其提供借款3亿元，期限18个月。

穿透股权可知，台州盛耀置业背后大股东正是中南建设集团。三天后，万向信托又新增投资一家地产企业——广安子惠置业有限公司，持股41%，其背后则是香港锦艺集团。

投资中南建设和锦艺集团旗下的地产项目，仅仅是万向信托房地产业务的冰山一角。

与众多信托同行一样，万向信托也十分热衷于交地产界“朋友”。在其朋友圈中，合作对象不乏恒大、碧桂园、绿城、蓝城、中骏、祥生、佳兆业、融信等知名房企。

其中，最为“要好”的当属中梁地产。在万向信托的对外投资和历史对外投资中，中梁地产的身影频繁出现。据悉，中梁上市前一年，万向信托9个月内12次“输血”中梁控股。

近年来，万向信托房地产业务快速增长。年报显示，2017-2019年，万向信托分布在房地产业的信托资产金额分别为427.64亿元、569.28亿元、679.49亿元，占比分别为22.49%、35.32%和50.78%。

而2016年，这一金额数据仅为212.73亿元，占比仅13.98%。

房地产业务的“异军突起”，引起了监管部门的注意。2019年，银保监会约谈10家房地产信托业务增速过快、增量过大的信托公司，要求压降规模，万向信托在列。

无限风光在险峰。房地产信托项目落地快、收益高，历来受信托公司欢迎，但其高风险性也一直备受诟病。

2018年，万向信托就曾因“房地产贷款项目审批不审慎”接到了浙江银保监局30万的罚单。

今年7月，万向信托两年前发起设立的“中粮地产基金8号集合信托计划”被曝延期，引发关注。不过，几日后万向信托发了澄清公告，称延期并非因中梁地产违约，而是股权投资项目未达到约定的退出条件。

公开资料显示，目前万向信托作为质权人的股权出质信息达752条，出质人或标的企业大部分为房地产类企业。

过度依赖地产业务

成立于2012年的万向信托，注册资本13.39亿元，截至2019年末，其管理的信托资产规模总计1338亿元，是浙江省内5家信托公司中唯一一家由民营控股的信托公司。

万向信托管理的信托资产规模不算大，但其背景不俗，目前有5个股东，各个来头不小。

大股东为万向控股，持股76.5%。二股东浙江烟草投资管理有限公司，持股14.49%，背后是中国烟草总公司。

后三位股东分别为中国中邮资产管理有限公司、巨化集团有限公司、浙江省金融控股有限公司，各持股3.96%、2.86%、2.18%，背后分别为中国邮政集团、浙江省国资委和浙江省财政厅。

除了万向控股，其他几位股东皆为大央企或有地方政府背景。鲁伟鼎为实际控制人。

万向信托成立时，万向系由鲁冠球掌控，因此彼时不少人称，“鲁冠球一手打造的万向金融王国，开始发力信托板块了。”但外界忽略了鲁伟鼎在其中的作用和扮演的角色。

曾有接近万向系的人称，鲁冠球的精力一直在汽车产业上，而万向的金融板块业务都是由鲁伟鼎牵头在做。

事实上，万向系的金融版图拓荒之路，始于鲁伟鼎。1992年，年仅21岁的鲁伟鼎进入万向集团任副总裁，彼时，他将目光瞄准金融板块。

1995年，通联资本前身深圳通联投资有限公司成立。之后成立万向租赁、通惠期货，筹建民生人寿，入主浙江工商信托，参股浙江银行和浙商基金……此后的20多年中，在鲁伟鼎的带领下，万向系金融的版图不断扩大。

除了券商牌照，最为稀缺的银行、保险、基金、信托、租赁和期货等金融牌照均被其收入囊中。

2007年，鲁伟鼎出资组建的万向控股成立，这成为万向系的金融平台，集中了万向的金融业务。万向信托也在旗下。

万向集团早就盯上了信托。在2003年，万向集团受让浙江省工商信托24.85%的股份，成为其二股东。2007年，浙江省工商信托进行了新一轮增资扩股，一系列动作后，万向控股晋升为大股东。

浙江省工商信托在引入万向集团后鲜有建树，经营范围也局限在浙江省内。2012年7月，浙江省工商信托正式更名“万向信托有限公司”，两个月后，万向信托正式开业。

此后4年间，万向信托走的是稳健风格，以基建类信托为主流业务。基建类信托项目多有地方政府信用做保证，风险相对较小。

但2017年开始，房地产业务“异军突起”，迅速发展，而基建类信托业务逐年减少。如今，基建在万向信托信托业务中的地位已然被房地产所替代。

但随着房地产信托监管趋严，地产行业洗牌加速，房企债务违约爆雷事件频发，信托公司稍有不慎就被拖入其中。在此形势下，万向信托近年来积存的地产项目投资，都能安然回收吗？