家得宝出资87亿美元收购昔日子公司

据《华尔街日报》报道，本周一，美国家装零售巨头Home Depot宣布，将斥资约87亿美元（最终报价存在变动可能），收购HD Supply公司。

Home Depot与HD Supply渊源颇深。Home Depot一手缔造了HD Supply，但又在2007年，将其从Home Depot集团分离，以85亿美元出售给了第三方。而在经过了将近13年的波折后，HD Supply又回到了Home Depot的旗下。

1974年，美国旧金山，一家名为Maintenance Warehouse的公司成立，作为HD Supply的前身，Maintenance Warehouse从一开始就将自己的业务范围锁定在了MRO（Maintenance维护/Repair维修/Operations酒店及公寓运营）。

4年之后的1978年，Home Depot成立，发展迅猛的它，在三年内就完成了上市。并在1989年超过劳氏（Lowe`s），成为全美最大的家装产品零售商。

Home Depot创始人之一Bernard Marcus

随后，以实体门店起家的Home Depot发现，自家的产品只能以门店为中心，幅射有限的客户群体。而对于没有门店存在的区域，Home Depot的渠道，则无法触及到他们。

为了解决这一问题，Home Depot在1997年决定以2.45亿美元，收购Maintenance Warehouse——Maintenance Warehouse。在经过20余年的发展后，在直邮MRO产品方面，颇有心得。Home Depot认为，拿到这一宝贵的渠道，将弥补公司在渠道方面的某些劣势，并同时赋予公司在MRO产品方面更大的市场。

随后，在家装产品零售端起家的Home Depot，为了进一步扩展市场份额，决定在工程渠道发力。但Home Depot没有选择自建渠道，而是直接斥资32亿美元，收购了专注于管道工程渠道的Apex Supply，考虑到MRO业务与工程渠道天然的联系，最后，Home Depot并将其与Maintenance Warehouse合并。在此基础上，两者的合并，最终诞生了HD Supply。

在2004年HD Supply诞生后，Home Depot的经营战略已经可以清晰地划分为两条主线，Home Depot品牌主要以实体门店的形式，经营家装产品的零售业务为主。而HD Supply则主打工程渠道。但后者的地位相对边缘。

根据Home Depot的财报，2006年，Home Depot的总营收为815亿美元，而HD Supply只贡献了其中的14.7%，约120亿美元。在这一背景下，Home Depot终于在2007年6月份做出一项决定，出售HD Supply。

按照Home Depot的公开说法，这将有利于公司专注于零售渠道。但《纽约时报》当时分析认为，HD Supply被出售的时间节点恰好与次贷危机的爆发时间有所重合。HD Supply的业务与整体房地产市场的走势息息相关。Home Depot出售HD Supply，实际上在扔掉一个烫手的山芋。

这一点，可以从HD Supply的最终成交价上得到体现：HD Supply从2007年6月份的协议价格103亿美元，跌至最终成交价的85亿美元。

失去Home Depot这棵大树的庇护，加之房地价市场的不景气，HD Supply之后的日子一直不好过。2008至2020年，公司的营收一直徘徊在60亿美元至70亿美元之间。路透社的数据显示，公司2020年的总营收为61亿美元，仅为2006年的一半。

另一方面，对于Home Depot来说，出售HD Supply并不意味着公司就此退出工程渠道。

2018年，在收购整合了多个主打工程渠道的家居产品供应商后，Home Depot推出Home Depot Pro——这一事业部将专攻工程渠道。而在Home Depot Pro的业务中，一大部分与MRO（Maintenance维护/Repair维修/Operations酒店及公寓运营）相关。这部分业务，也正是HD Supply所擅长的。

HD Supply的营收虽然在过去的10多年时间里停滞，甚至出现萎缩，但公司仍然拥有约30万工程客户，以及分布在全美25个州，加拿大两个省，共计44个分销中心。

2020财年的数据显示，Home Depot的总营收约为1100亿美元，约占全球3500亿美元市场的三分之一。但在MRO工程渠道方面，Home Depot的市场份额占比仅为个位数。

Home Depot目前亟待补强这一业务，但是HD Supply在脱离Home Depot的13年时间里，营收仅为其峰值时的一半，对于其被Home Depot收购后，是否能带领Home Depot MRO业务前进，还是一个未知数。

（来源：77度）

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