头部房企三季度业绩稳健增长 中南建设实现净利同比增长62.7

近日，房企相继亮出今年前三季度“成绩单”。

根据《证券日报》记者不完全统计，前三季度，沪深两市上市房企总体呈现“头部房企营收利润稳健增长，部分中小房企延续上半年颓势”的趋势，行业集中度进一步提升。

在TOP20房企中，万科、中南建设、绿地控股、新城控股等头部房企营收和净利润指标都处在上升通道中，增长幅度从8%至63%不等。中南建设日前公布的三季报显示，今年前9个月，归属于上市公司股东的净利润36.8亿元，同比增长62.7%。

有业内人士表示，今年三季度以来，全国房地产市场恢复节奏加快，重点城市商品住宅成交量和成交价格向平稳过渡。中南建设积极修复疫情带来的影响，2020年以来，公司以“稳增长、出利润、保安全”为发展目标，提升了主业盈利能力。

规模利润并重

今年前9个月，中南建设实现归属于上市公司股东的净利润36.8亿元，同比增长62.7%，权益净利润率8.03%，同比上升2.50个百分点，公司加权平均净资产收益率15.78%，同比增加3.56个百分点。第三季度单季度实现归属上市公司股东净利润16.3亿元，同比增长71.7%；权益净利润率10.12%，同比上升4.72个百分点；结算毛利率23.13%，比2020年上半年上升3.73个百分点。

对此，中南建设表示，利润大幅上升主要得益于房地产业务结算规模增加。华安证券指出，公司2016年至2019年销售规模大幅提升，当前业绩步入释放期，通过项目规模小盘化、高激励与跟投机制、短平快的组织结构，积极推动高周转的开发战略，坚持大众主流住宅产品定位，适应当下行业发展趋势。

截至三季度末，中南建设在土地储备方面稳扎稳打，目前已进入内地110个城市。前三季度，中南建设新增项目70个，规划建筑面积合计1033万平方米，平均地价约4800元/平方米，低于2019年约5200元/平方米的水平。

据克而瑞地产研究统计数据显示，今年前8个月，中南建设旗下中南置地新增货值达1651亿元，位列百强房企第13位，可见投资能力稳中有升。

“虽然前期受疫情影响，但中南建设依然保持平稳的拿地速度。”肖云祥向《证券日报》记者表示，中南建设在拿地成本方面，平均地价较去年下降，增加了后续经营的利润空间。

标普评价认为，中南建设在长三角地区拥有强大的市场知识和专业知识，对疫情后的市场需求更具弹性。同时，标普也充分肯定了中南建设在促销售增长、积极去杠杆化、提高经营规模等方面的成效。

短债占有息负债三成

2020年前三季度，受益于公司周转速度与净利润率的良性改善，中南建设财务结构和融资表现显著优化，股东回报效率持续提升，公司的管理红利开始释放。

据三季报显示，2020年9月末中南建设总负债率相对2019年末下降1.75个百分点，降至89.02%。同时，公司总负债中主要反映收到购房客户现金还未确认收入、基本没有经营风险的合同负债达1266.7亿元，占公司全部负债的41.78%。公司剔除有关负债之后计算的负债率51.83%，继续在行业中保持低位。

另一方面，第三季度末公司有息负债绝对规模仅807.8亿元，在类似销售规模的房地产公司中保持低位。其中，短期借款和一年内到期的非流动负债259.6亿元，在全部有息负债中占比32.14%。

此外，截至9月底，公司经营性现金流入1074.7亿元，是一年内到期的各类有息负债（含期末应付利息）的4.1倍。三季度末，公司经营活动产生的现金流量净额7.1亿元，连续超过3年保持正值；在手货币资金299.0亿元，比2019年末增加17.7%，快于有息负债增速。对此，肖云祥表示，从现金流量来看，公司经营性现金流入高达千亿元，具有较强的“造血”能力。

“受益于公司良好的信用水平，银行贷款作为公司主要的融资方式，负债结构的调整有望助力融资成本的改善。”华安证券指出，多元化的融资渠道助力中南建设负债结构持续优化、融资成本改善及净负债率下行。

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