上半年净利率跌至6.0%,建业地产盈利待增强

来源：房产装修家居资讯时间：2020-08-28 10:04

依靠河南上半年3536亿的房地产销售市场，建业地产（09983.HK，下称“建业”）未在疫情冲击下失速。

8月26日，建业公布2020年中期业绩，期内集团实现营收130.19亿元，同比上升43.6%；公司权益持有人应占溢利为7.27亿元，同比上升10.5%；每股基本盈利为26.43分，同比上升9.8%。

董事会决定，派发截至2020年6月30日止六个月的中期股息每股11.0港仙。

物业销售仍是建业主要的现金流来源。期内，集团录得合同销售额429.51亿元，同比增长8.5%，其中重资产合同销售额300.16亿元，同比增长8.5%；轻资产合同销售额129.35亿元，同比增长8.4%。

建业的转型从五年前开始，彼时，该集团董事长胡葆森在“建业+”新蓝海战略发布会上宣布，建业将以轻资产为主要模式，用三到五年实现从房地产开发商到新生活方式服务商的转型，切入轻资产、物管、酒店、文旅等领域。

目前，轻资产模式已成为建业的重要业绩支撑，物业公司也已踏上港股资本市场。不过，其它板块业绩贡献仍较小，期内物业租赁收入同比下降26.8%至0.57亿元，酒店经营收入同比下降38%至0.92亿元。

尽管业务边界持续拓展，但建业固守河南的现状还未改变。过去十年，在众多房企踏上全国化之路时，胡葆森坚持看好河南市场，并于去年完成河南省县级市的全覆盖。截至报告期末，建业共有在建项目174个，全部位于河南。

今年上半年，河南省商品房销售面积5447万平方米，同比下降5.2%;商品房销售额3536亿元，同比下降4.0%。据中指院统计数据，期内建业以300亿销售金额位于河南省本土房企销售榜首位。

建业守住“河南王”的位置，盈利质量却有待提升。截至报告期末，建业毛利率为23.7%，较2019年同期的27.3%下跌3.6个百分点；净利润率为6.0%，较2019年同期的8.5%下跌2.5个百分点。

针对毛利率下降原因，建业表示主要由于车位销售的毛利率由去年同期约51.7%下降至本期的32.6%;本期在部分城市采用销售去库存策略以刺激项目销售，收窄整体销售提价空间。

不仅如此，期内建业融资成本同比上升60.6%至3.70亿元，主要因借贷利息支出增加；销售成本同比上升50.6%至99.30亿元，系已售物业面积增加所致。上述成本增速均高于营收增速，进一步压缩利润空间。

上半年，建业通过招拍挂和股权合作新增储备建筑面积约365.5万平方米，较去年同期减少86.5万平方米。期末，集团现金及现金等价物总值约317.70亿元，净借贷总额约100.58亿元，净借贷比率约76.9%。

“目前房价不具备持续全面上涨的基础，且随着需求逐步释放及政策利好边际效应减弱，需求逐步回归理性，项目去化压力将逐步显现。”建业认为。如何平衡区域发展与全国布局的关系、提升盈利能力，仍是胡葆森眼前的问题。