精细化管控提质增效，碧桂园半年度营收1850亿！

今年上半年，碧桂园实现总收入1849.6亿元，实现净利润约为219.3亿元。截至6月末，该公司权益合同销售回款额约实现2509.3亿元，权益回款率高达94%，并连续五年高于90%。

《投资时报》记者 苏慧

前7个月全口径销售额及新增土地货值继续领跑行业的碧桂园（2007.HK）8月25日下午召开了2020年中期业绩线上发布会。碧桂园总裁莫斌、常务副总裁程光煜及首席财务官兼副总裁伍碧君。

尽管2020年上半年房地产行业受疫情影响较大，但总体来看，该公司中期业绩仍亮点频出。

《投资时报》记者注意到，今年前6个月，碧桂园实现总收入1849.6亿元，毛利约为448.9亿元，净利润约为219.3亿元。截至2020年6月末，该公司权益合同销售回款额约实现2509.3亿元人民币（下同），权益回款率高达94%，连续五年高于90%。

作为头部房企，外界对碧桂园的关注除了其各项数据指标外，亦有在行业整合加剧、融资渠道收紧带来更多波动与不确定时，这家逆势而上的房企如何预判未来形势。同时，核心高管层稳定性、在职员工数量等方面的变化，也成为市场观察碧桂园的一个窗口。

面对不断冒出的“离职传言”，中报业绩会上莫斌首度正面回应称：“我的职业生涯一定是在碧桂园结束的，我会一直跟随碧桂园走到底。”而在“减员”方面，程光煜表示，“数据上减少的雇员大部分是因为转岗，有部分雇员去了核心联盟企业，整体来看企业人员保持稳定。此外，今年下半年碧桂园也会有新的招聘计划。”

销售额继续领跑行业

2020年上半年外部环境突变，但碧桂园中期业绩依然可观。

截至2020年6月末，该公司上半年共实现归属公司股东权益的合同销售金额约达2669.5亿元，归属公司股东权益的合同销售面积约为3185万平方米，继续位居行业前列。

在克而瑞机构统计的今年上半年全口径销售额排行榜中，碧桂园销售金额达3723.1亿元，稳居行业第一。在该机构最新发布的前七个月TOP100房企销售额排名中，碧桂园亦以4483.1亿元全口径销售额位列第一位。

强劲的销售业绩助力碧桂园达成较好的营收利润指标。

2020年前6个月，碧桂园实现1849.6亿元总收入，毛利约为448.9亿元，净利润约为219.3亿元，股东应占核心净利润约为146.1亿元，多项指标继续保持行业前列。

尽管受疫情影响，多家房企原定可于上半年竣工交付的项目工期延后，收入结转时点后移，导致上半年营业收入、利润增长放缓或预期减少，但随着疫情防控趋于稳定，市场将逐步回归正常轨道上来。

在负债方面，截至2020年6月末，碧桂园有息负债总额由去年底的3696亿元下降至3420.4亿元，降幅达7.5%。同时，其净借贷比率仅为58%，远低于行业90%的均值，显示出高质量的财务风险管控能力。

值得关注的是，截至今年6月末，碧桂园融资成本亦进一步降低，较去年年末下降49个基点达5.85%。据Wind数据显示，2020年上半年内地房企发行海外债融资成本为8.41%，可以看到碧桂园发债利率远低于行业水平，融资成本优势愈发明显，这无疑有利于保证资金持续供给并优化财务杠杆。

精细化管理提质增效

《投资时报》记者注意到，碧桂园之所以在今年上半年实现稳步发展，离不开其广度和深度兼具的市场布局，以及强化标准化、精细化的管理机制。

数据显示，截至2020年6月末，碧桂园已签约或已摘牌的中国内地项目总数为2662个，业务遍布中国内地31个省/自治区/直辖市、288个地级市、1334个区/县，布局广泛性居行业之首。而在土地储备方面，2020年下半年碧桂园权益可售资源约为6412亿元，可售资源充足。

在中报业绩发布会上，程光煜亦表示，碧桂园在中国一线至六线城市中的均衡布局，某种程度上缓冲了疫情对企业的冲击。整体来看，公司土地拓展和往年数据相比较为接近，疫情对各线城市的布局没有太大影响。

同时他表示，碧桂园长期看好三四线城市。目前，中国经济发展稳定，城镇化有序进行，这无疑将给各大城市带来发展红利。在项目选择上，碧桂园会仔细研究供求关系、审慎投资，并择机均衡布局。

在精细管理及费用管控上，碧桂园也形成了一套行之有效的策略。

比如，该公司通过精确监控每个特定城市四类库存（有预售证未售面积、在建未有预售证面积、拿地未开工面积、未来12个月计划供地面积）、月均销售面积和平均开盘时间等指标，将目标城市或区域的供需情况按照库存短缺、库存合理、供应过量进行动态分类，并在此基础上对目标城市或区域做出积极进入、机会进入、暂不进入的投资决策。这样的规划有效保证了其投资策略的精准程度。

而在房地产市场波动趋于平稳的阶段，碧桂园亦通过各项费用和成本的管控，有效维持住了净利润额度和净利率。2020年上半年，碧桂园营销及市场推广成本和行政费用约为134.7亿元，同比下降27.9%。另据Wind数据显示，今年上半年，碧桂园销售净利率实现11.8%，较去年同期的11.36%有所提升。

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