鲁商发展转型“大健康”后首秀业绩，房地产业务收入占比仍超85%

  自去年7月份正式由“鲁商置业”更名后，鲁商发展彻底抱紧了健康产业的“大腿”，大举收并购，持续完善健康产业链。尤其是2019年10月份，因收购取得山东焦点生物科技股份有限公司（下称“焦点生物”）控股权，鲁商发展蹭上了“玻尿酸”概念，一举斩获六连板。

  4月9日晚间，鲁商发展发布了更名之后的首张成绩单。数据显示，2019年，企业实现营业收入102.89亿元，同比增长16.64%，实现利润总额5.69亿元，实现归属于母公司所有者的净利润3.45亿元，分别同比增长24.28%和112.58%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.22亿元，同比增长151.07%；基本每股收益0.34元，拟每10股派发现金红利1.10元（含税）。

  一个个亮眼的增长数字似乎反映出鲁商发展的转型之路走得颇为顺畅，那事实究竟如何？

  房地产主业盈利能力堪忧

  对于归母净利润的翻番式增长，鲁商发展表示，主要系本期地产板块结算收入增加、医药化妆品业务收入大幅增加以及参股公司经营利润增加等影响所致。

  年报数据显示，公司健康地产板块实现合同销售额143.62亿元，销售面积125.75万平方米，分别同比增加22.66%和2.11%，2019年全年实现新开工180.09万平方米，竣工面积128.35万平方米，分别同比增加21.49%和11.76%，完成年初制定的各项目标。

  健康地产板块累计开发地产项目40余个，山东省内以济南、青岛为核心，重点布局烟台、临沂、泰安、济宁、菏泽、潍坊、淄博等城市，省外已布局至北京、上海、重庆、黑龙江等省市，形成了精品住宅、城市综合体、大型购物中心、高端写字楼、星级酒店等产品系列。

  此外，2019年，鲁商发展与中国金茂、华润置地、中航信托和万科成立合资公司，分别获取济南神武、青岛西海岸国际体育中心、青岛即墨蓝谷项目和临沂河东区褚庄4个项目21宗土地，新增土地储备权益建筑面积100余万平方米。

  不过值得注意的是，虽然一直强调转型大健康领域，但目前为止，房地产业务仍是企业主营业务。根据公告披露，期内企业实现销售收入约87.59亿元，占总收入比例超过85%。

  然而，作为企业主要收入来源，地产业务的盈利能力并不理想。数据显示，由于开盘项目增加导致相应广告宣传费用大增，鲁商发展的房地产销售成本达到73.6亿元，毛利率在提升0.56个百分点的情况下，才达到15.97%，远低于行业平均水平。

  此外，由于报告期内研发项目投入增加，导致鲁商发展的研发费用大增52.88%；受到集中支付土地款影响，其去年经营现金流净额相比上年同期大减257.84%。

  转型“大健康”

  公开资料显示，鲁商发展的大股东为山东省商业集团有限公司（山东省国资委占股70%），此前一直以房地产为主业，是山东省商业集团盈利的主要板块。

  2018年开始，随着楼市调控政策的层层加码，业内普遍认为行业将进入下行周期，房企为对抗风险，纷纷提出“多元化”及“去地产化”口号，并迅速展开行动。

  从2018年5月开始，包括中航善达、龙湖、万达、合景泰富、万科、保利在内的十余家地产商开始纷纷更名，剥离“地产”“置业”的标签，鲁商发展也不例外。

  2018年之前，鲁商发展业务范围还相对单一，除了房地产主业之外，仅有少量物业管理和酒店业务。

  到了2018年底，鲁商发展受让了山东省商业集团有限公司持有的福瑞达医药100%股权，同时将所持有的泰安银座房地产开发有限公司97%股权、东营银座房地产开发有限公司100%股权和济宁鲁商置业有限公司100%股权转让给山东省商业集团有限公司，并支付现金1.2亿元。

  借此，鲁商发展正式进入了大健康产业。

  2019年6月初，公司名称由“鲁商置业股份有限公司”变更为“鲁商健康产业发展股份有限公司”，证券简称也由“鲁商置业”变更为“鲁商发展”。

  到了2019年10月，鲁商发展因为收购焦点生物60.11%股权而“意外”蹭上了玻尿酸概念，一时间名声鹊起，此前一直不温不火的股价，更是接连获得六个涨停板，仅10月18日至28日7个交易日内，鲁商发展股价累计涨幅便高达92.25%。

  2019年中至今，鲁商发展股价走势图

  根据鲁商发展公告披露，焦点生物是一家专业生产透明质酸（玻尿酸）的企业，目前产能120吨/年，现有全资子公司4家，境内企业3家，境外企业1家。

  至今年2月27日，鲁商发展已彻底完成对焦点生物的收购，总耗资额约2.59亿元。至此，鲁商置业“生物医药与生态健康双轮驱动”转型战略得到进一步完善。

  鲁商置业表示，未来的健康产业围绕健康服务业和健康工业两条产品线布局，其中，健康服务业以健康地产、养老养生、健康管理、康复理疗等优势互补和深入融合为路径；健康工业以旗下子公司福瑞达集团为转型驱动主体，继续拓展其在生物医药、高端化妆品、生物原料多个健康领域的深入发展局面，精准发力高端仿制药、创新药、现代中药、医疗器械和高端生物技术化妆品，进一步打造旗下福瑞达科工贸一体化，产学研相结合的大健康集团优势。

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