深读 | 经营业绩持续下滑 珠海大横琴能否“拯救”世联行?

作者 | 刘莹

出品 | 焦点财经

陈劲松决意放弃世联行的控制权。7月28日晚间，深圳世联行公告称，控股股东世联中国拟委托珠海大横琴集团有限公司（简称：珠海大横琴）行使其持有的公司部分股份对应的表决权。该事项或会涉及公司控制权的转移和实控人的变更。

公司股票自7月29日停牌。预计停牌时间不超过5个交易日。停牌期间。公司仍将严格履行披露义务。待上述事项确定后，公司将及时申请复牌。

引入“国资”纾困

资料显示，珠海大横琴成立于2009年，由广东省珠海市横琴新区国有资产监督管理委员会100%持股，经营范围涉及项目投资及投资管理；基础设施项目投资、建设；房地产开发（凭资质证经营）等。

作为国有产业发展平台，珠海大横琴是横琴新区全岛工商物业和城市配套设施的集中运营管理者，旗下拥有11家全资子公司，3家控股公司、6家参股公司及29家成员企业。目前，其总资产为811.28亿元，净资产为397.58亿元，项目总投资约2760亿元。

成立于1993年的深圳世联行，前身为“世联地产”，后于2009年上市，成为境内首家登陆A股的房地产综合服务提供商，主营业务涉及房地产咨询、房地产代理、房地产经纪及物业管理等，陈劲松持股29.71%为其实际控制人。

此前7月1日，世联中国曾与珠海大横琴签署股权转让协议，将所持世联行9.9%股份，作价2.8元/股转予后者，转让价款约5.65亿元。7月19日，华居天下（世联行持股5%以上股东）也与珠海大横琴签署了股权转让协议，将所持世联行6%股份，作价3.1元/股转予后者，转让价款约3.79亿元。

两次交易之后，珠海大横琴所持世联行股份增至15.9%，为其第二大股东，并需为此支付9.44亿元总转让价款。该交易在7月26日通过了横琴新区国有资产监督管理委员会的审批，并且，大横琴不排除未来继续增持世联行股份。

在此次实控人变更之前，世联行曾谋划收购同策房地产以实现强强联合。但在几个月的努力之后，上述重组终以失败告终，6月28日晚间，因资产边界尚未最终确定、交易方案复杂等原因，世联行放弃了对于同策房地产的收购。终止收购三天后，世联行公告了引入“国资”珠海大横琴的消息。

彼时，世联行曾表示，在实际经营中，引入珠海大横琴可以畅通融资渠道、优化公司治理。珠海大横琴在横琴新区拥有相当数量的物业资源，世联行的物业管理业务有望从中受益。并且，随着二者合作的深入，双方有望共同参与粤港澳大湾区国有资源的盘活利用。

不过，在外界看来，不论是并购同策房地产，还是引入战略伙伴珠海大横琴，都是世联行为了解决流动性压力和业务转型问题，所进行的融资之举。珠海大横琴加入后，世联行多了国企信用背书，这有助于其进入大湾区这一热点区域，也有利于公司的市值管理。

经营业绩持续下滑

老牌房产中介世联行在经历过上市之初的快速发展后，自2018年开始处于业绩下滑状态。财报披露，2018年和2019年，世联行的营收分别为75.34亿元和66.5亿元，同比下滑8.26%和11.73%；净利润4.16亿元和8194.23万元，同比下滑58.59%和80.29%。

随着渠道的崛起，房地产代理行业受到冲击，世联行的代理收费水平持续走低。自2017年至2019年，世联行的代理收费平均费率分别为0.84%、0.82%和0.80%，逐年下滑。2018年和2019年，世联行披露的已结算代理销售额为4029.4亿元和3568.78亿元，分别同比下滑10.91%及11.43%。

为突破业绩下滑的瓶颈，世联行也曾通过建立综合平台，整合营销渠道，收取团购服务费获取购房团购优惠等方式，向开发商、渠道、购房者提供服务。不过，受到各城市对房地产电商政策持续收紧的影响，世联行该项业务在2019年的收入仅有12.1亿元，同比下降28.01%。

有评论指出，虽然世联行也在努力进行业务转型，涉足金融服务、装修服务、公寓管理、工商资产运营、小样社区等多领域。但由于新业务占比较小，且部分仍处于亏损阶段，难以在短期内为世联行带来大量“输血”。

进入2020年以来，受到疫情影响，世联行的销售业绩进一步下降。一季度，世联行的营收仅10.61亿元，同比减少19.09%；归属于上市公司股东净亏损1.63亿元，同比下降562%；总资产为112.23亿元，同比下降3.81%；归属于上市公司股东的净资产为51.54亿元，同比下降3.04%。

疫情的阴霾逐渐散去，但世联行的“亏损”之态并未改变。据其披露，公司上半年预亏6500万元至8400万元，相比去年同期的盈利6272万元大幅下降。交易服务业务趋于上年同期水平，但金融服务业务收入出现下滑。

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