“狩猎者”罗玉平反陷华夏人寿围城

来源：房产装修家居资讯时间：2020-07-21 08:40

为收购华夏人寿，罗玉平已经等了3年。3年过去，这桩涉资310亿的天价收购案，伴随明天系金融平台被全盘接管，前途益发迷茫。然而摆在罗玉平面前的退路，代价同样高昂。

7月17日，中天金融（000540.SZ）公告，银保监会对包括华夏人寿在内的6家机构进行接管，公司收购华夏人寿21%~25%股份一事尚在进程中，将就被接管事项进行进一步咨询、沟通，维护公司合法利益。

自2017年11月中天金融公告拟收购华夏人寿股权，至今已历时3年。期间，中天金融披露该笔重大资产重组事项进展公告多达74次，最近一次披露是在7月10日，即此次华夏人寿被接管前一周。

2017年12月，中天金融将该笔收购协议的定金提高到70亿元。根据协议，收购事项若因被收购方北京千禧世豪或北京中胜世纪方原因未能达成，两公司将返还中天金融双倍定金；反之若中天金融主动退出，则定金不予返还。

因接近对赌性质的收购定金赔偿条件，彼时，该笔收购被外界认为是一场不留退路，势在必得的收购。而这场“蛇吞象”的豪赌背后，是中天金融实控人兼董事长罗玉平从地产向金融转型的野心。

中天金融前身最早为黔中天。1994年黔中天登陆A股，成为贵州省首家上市公司。而后黔中天陆续更名中天企业、世纪中天。2006年9月，罗玉平名下金世旗国际受让原世界中天控股股东世纪兴业所持股份，进而入主世纪中天，股票简称由此改为“中天城投”。

2014年，中天城投开启转型，布局大金融、大健康产业。两年后因产业投资回报周期长，中天城投放弃大健康转型，主攻金融行业。与此同时，中天城投接连拿下包括中天国富证券、中融人寿、友山基金在内的多块金融牌照。

2017年，中天城投正式更名“中天金融”。改头换面后的中天金融，随即迈出更为激进的转型步伐——收购华夏人寿21%~25%股份。

根据2019年国内险企保费收入排名，华夏人寿以1828亿元位列行业第4，仅次于中国人寿、平安人寿和太保人寿。华夏人寿股权结构均匀分散，持股最高的北京千禧世豪与北京世纪力宏均只持股20%。外界普遍认为华夏人寿现有股东为明天系旗下影子公司。

“狩猎者”罗玉平反陷华夏围城

中天金融收购TOP10险企中的华夏人寿21%~25%股权，一旦交易完成，中天金融将成为华夏人寿单一最大持股股东。与此同时，据中天金融公告，交易完成后公司主营业务亦将发生改变。

对于年利润11亿元的中天金融而言，完成310亿元的收购资金筹措并非易事。为此，罗玉平采取了地产资产置换的策略。即以246亿出售中天金融旗下核心地产平台中天城投100%股权。

为此，2018年罗玉平先后引援浙商产融以及碧桂园。2018年3月，浙商产融入股金世旗产业投资有限公司（下称：金世旗产投）43.24%股份。继而同年4月，碧桂园地产集团认购金世旗产投24.32%股份。金世旗产投正是中天金融指定的中天城投股权受让方。

戏剧性的是，2019年3月、12月，浙商产融与碧桂园地产集团又相继退出金世旗产投股东行列。这意味着，两家公司收购中天城投计划告吹。

“狩猎者”罗玉平反陷华夏围城

收购华夏人寿股权不利的另一面，是中天金融开启金融转型以来的利润逐年下滑。根据年报，2016年-2019年，中天金融归母净利润分别为20.82亿元、14.66亿元以及11.08亿元。盈利下滑背后，是地产业务的萎缩与金融业务的占比上升。

2019年，中天金融全年主营业务收入125.78亿元，同比下降11.02%。其中房地产开发实现收入109.55亿元，同比减少15.47%，占总收入比约52%。而金融业务则实现收入88.6亿元，同比提升118.66%，占总收入比提升至42%。

“狩猎者”罗玉平反陷华夏围城

金融业务占比提升迅猛业绩却不断下滑，这表明相对传统的地产开发业务，中天金融的金融业务盈利情况不容客观。

与此同时，中天金融负债水平长期处于高位。2017-2019年，中天金融资产负债率分别为82.42%、80.67%、82.68%，远超金融行业均值。截至2020年一季末，中天金融银行授信总额度237.47亿元，已使用额度高达213.11亿元，剩余可使用额度仅剩一成。

资金动用捉襟见肘、引援战投相继告吹，在此背景下，中天金融狩猎目标华夏人寿再遭全面接管。进退两难之际，中天金融该如何抉择方可全身而退？这是摆在罗玉平面前的一道沉重命题。