货币政策工具发力直达实体经济 6月份新增信贷有望达1.8万亿元

  今年4月份、5月份的金融数据可谓“暖意盎然”，即将公布的6月份金融数据是否会延续前两月的“暖意”？

  在正式数据出炉前，有多家机构和专家对此进行了预测。总体来看，新增信贷预测值在1.75万亿元至1.85万亿元区间，均值为1.8万亿元；预计新增社融最小值为2.6万亿元，最大值为3.15万亿元，均值约2.88万亿元。

  中山证券首席经济学家李湛在接受《证券日报》记者采访时表示，预计6月份新增信贷约为1.75万亿元，前值为1.48万亿元。

  “6月份货币政策整体宽松基调不变，但是考虑到经济秩序逐渐恢复、近期资金套利有所抬头，货币政策边际上略有收紧。”李湛表示，一是，LPR利率从4月份到6月份连续3个月保持不动；二是，6月份一般是资金需求的大月，但是从央行的公开市场流动性投放来看，6月份资金投放1.74万亿元，资金回笼2.305万亿元，净回笼5650亿元；三是，6月份金融监管政策边际收紧，对结构性存款、场外配资、私募基金等领域的违规行为进行了整治。同时，考虑到6月份央行新设了两个创新直达实体经济的货币政策工具，对企业信贷有一定支撑。

  民银智库宏观团队认为，预计6月份新增人民币贷款1.8万亿元。企业贷款方面，国常会要求金融系统向企业让利1.5万亿元，央行推出直达实体经济的货币政策工具发力宽信用，企业贷款增长良好。居民贷款方面，商品房购买需求继续释放和促消费政策落地见效将促进居民贷款稳健增长。

  天风证券研报预计，6月份新增贷款1.85万亿元，同比多增。其中，个贷增长较快，预计个贷增加0.8万亿元。同时，预计6月份企业信贷增加1万亿元，同比多增。疫情影响逐步消退，中小企业融资需求改善，预计短贷及票据融资合计增加0.4万亿元；基建及房地产投资提速，中长期信贷投放较好，预计增加0.6万亿元。

  “6月份专项债发行规模较上月应该会明显回落，预计6月份社融增量约为2.9万亿元。”李湛认为。据央行发布的5月份金融数据显示，5月份新增社融3.19万亿元。

  民银智库宏观团队认为，5月份地方债放量发行后，6月份有所下降，对社融贡献回落，但特别国债逐步启动发行，为此提供了新的支撑；6月份企业债发行节奏有所放缓，取消或推迟发行比例提高，企业债券净融资贡献也将回落；表外融资有望继续正增长。综上而言，预计6月份新增社会融资规模或将达到2.6万亿元。

  天风证券研报预计，6月份社融3.15万亿元，同比大幅多增，多增主要来自信贷及企业债券。6月份企业债券发行较多，预计净融资3500亿元，预计股权融资400亿元。6月份地方债发行较少，预计政府债券净融资7450亿元，环比明显少增。6月份直接融资合计1.14万亿元。同时，预计表外融资合计减少450亿元，降幅较小。其中，委托贷款减少500亿元，信托贷款减少500亿元，未贴现银行承兑汇票增加550亿元。

  M2方面，专家及机构普遍预计其6月份增速将维持前值，为11.1%。李湛认为，货币政策信用扩张处于较好状态，M2增速依然处于高位。整体来看，今年二季度金融数据肯定是明显高于去年同期的。

  中信证券宏观研报预计，从6月份的整体金融表现来看，大概率当月M2和社融增速将与5月份持平。其中，在货币供给层面，整体金融环境仍然处于偏宽松状态，因此M2整体增速将保持在11.1%左右的水平，而M1增速有望进一步小幅提升，两者增速的“剪刀差”有望进一步收窄。

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